참치 실적 좋은데 주가는 안 좋네, 동원F&B

현대차증권은 7일 동원F&B에 대해 참치 실적이 견조한데 밸류에이션이 과도한 저평가상태라고 평가했다. 이에 따라 투자의견 '매수'와 목표주가 4만5000원을 유지했다.

동원F&B의 2분기 연결 매출액은 1조520억원, 영업이익은 274억원으로 전년 동기 대비 각각 9.1%, 22.4% 증가한 것으로 집계됐다. 이는 시장 컨센서스를 상회한다.

하희지 연구원은 "주력 제품인 참치 매출이 약 15% 성장해 일반 식품 외형 성장을 견인했다"며 "높은 수준의 어가 및 환율에 따른 원가 부담에도 참치 가격 인상 효과 및 판매량 증가로 영업이익도 15% 성장한 것으로 추정된다"고 말했다.

이어 그는 "하반기에도 견조한 참치 및 내식 식재료 카테고리 성장 흐름을 기대할 수 있다"면서도 "다소 높은 수준의 어가 및 최근 상승한 원유가로 인한 원가 부담은 당분간 지속될 것"이라고 판단했다.

아울러 현재 주가는 12개월 포워드 PER(주가수익비율)이 5배 수준으로 과도하게 저평가된 상태라고 분석했다. 하 연구원은 "원가 부담 상쇄하는 이익 레버리지가 가능하다면 밸류에이션 정상화가 가능할 것"이라고 내다봤다.

김소연 기자 nicksy@mt.co.kr