네이버, 하이퍼클로바X로 이익 성장에 주가 상승 기대 -다올

[이데일리 김보겸 기자] 다올투자증권은 1일 네이버에 대해 오는 24일 공개할 초거대 인공지능(AI) 모델 ‘하이퍼클로바X’를 통해 시장 우려를 넘어서는 수준의 이익 성장을 거둘 것이라고 평가했다. 주가 상승 여력도 충분하다는 판단이다. 인터넷·게임 업종 톱 픽으로 제시하고 모멘텀이 강해지는 8월 매수해야 한다고 강조했다.

김하정 다올투자증권 연구원은 “하이퍼클로바X 공개 계획에 모델 성능이 공개되지 않았음에도 31일 주가는 7.6% 급등했다”며 “최근 주가 급등은 충분히 정당화될 수 있다”고 밝혔다.

하이퍼클로바X가 아직 공개되지 않았지만 그 파급력이 강할 것임을 미리 예측할 수 있기 때문이란 게 김 연구원의 설명이다. 그는 “하이퍼클로바X의 알려지지 않은 강점은 B2B 가격 경쟁력”이라며 “챗GPT는 여전히 한국어 의미 단위에 대한 이해는 없기에 동일한 내용을 전달하더라도 한국어 사용 시 토큰량은 영어의 약 4배가 필요하다”고 했다.

이는 언어모델을 토큰당 비용을 지불하며 쓰는 B2B 고객에게 4배의 변동비 차이를 의미한다. 김 연구원은 “성능에 큰 차이가 없다면 하이퍼클로바X가 글로벌 생성 AI와 비교해도 경쟁 우위에 있을 수 있다”며 “네이버는 비용뿐 아니라 성능에서도 자신감을 표하는 중”이라고 했다.

네이버가 생성 AI를 기존 사업에 적용하고 있어 시장 우려를 크게 넘어서는 수준의 이익 성장을 이룰 수 있을 것으로도 기대했다.

김 연구원은 “네이버가 글로벌 플랫폼 기업들의 수익 구조와 역사적 밸류에이션, 경쟁 환경 등에 차이가 있는 것은 사실”이라며 “2019년 주가 상승 당시에도 이런 차이점이 동일했는데도 주가가 올랐으며 8월에도 마찬가지”라고 기대했다.

김보겸 (kimkija@edaily.co.kr)