LG생활건강, 3Q까지 수요 약화 및 구조조정 이슈 지속-메리츠

투자의견 ‘매수’, 적정주가 60만 원 ‘제시’

[이데일리 이정현 기자] 메리츠증권은 LG생활건강(051900)에 대해 “단기간내 추세 전환이 쉽지 않을 것”이라 전망했다. 투자의견은 ‘매수’, 적정주가는 60만 원을 제시했다.

하누리 메리츠증권 연구원은 28일 보고서에서 “3분기까지 중국 수요 약화와 구조조정 등 비용 증가 이슈가 계속될 것이며 전략 변화 효과가 확인될 4분기에 봐도 늦지 않다”며 이같이 밝혔다.

LG생활건강의 올해 2분기 매출액은 전년동기대비 3.0% 감소한 1조8077억 원, 영업익은 27.1% 줄어든 1578억 원, 순이익은 893억 원을 기록하며 시장 기대치를 밑돌았다. 컨센서스 대비 영업익이 14.1% 줄었다. 하 연구원은 “화장품 판매 약세에 국내 희망퇴직 85억 원 및 미국 효율화 65억 원이 추산되는 구조조정 비용에 150억 원이 가중되며 감익 폭을 키웠다”고 진단했다.

화장품의 경우 매출액이 8.5% 감소한 7805억 원, 영업이익은 25..0% 줄어든 700억 원을 실현했다. 주력 채널인 면세에서 27.9% 줄고 중국에서 6.7% 줄어들며 부진한 탓이다. 북미의 경우 110억 원으로 추정되는 더크렙샵 반영과 달러 강세에 따라 고성장했다.

생활용품의 경우 매출액과 영업이익으로 각각 5460억 원, 276억 원을 실현했다. 프리미엄 제품 강세와 온라인 접점 확대로 기저 부담을 상쇄했다. 공통비 배분율 상승과 에이본 구조조정 관련 비용 증가로 수익성은 훼손됐다.

음료 부문은 매출액은 3.2% 증가한 4812억 원, 영업이익은 5.5% 감소한 602억 원을 시현했다. 판매 정도가 탄산이 4.0%, 비탄산이 2.0% 늘었으나 원달러 환율이 평균 4.3% 늘며 부담을 상쇄하기에는 부족했다는 분석이다.

이정현 (seiji@edaily.co.kr)