7월 FOMC로 美 금리인상 끝?…"채권 투자 비중 높여야 "

"사실상 마지막 금리인상 가능성 높아…변동성 확대 시 채권 저가 매수"

7월 미국 FOMC(연방공개시장위원회)가 끝나자 시장의 관심은 연내 기준금리 동결 여부로 쏠렸다. 미국 연방준비제도(Fed·연준)가 추가 인상 가능성에 대한 기존 입장을 되풀이했지만, 시장은 금리인상 단계가 마무리에 접어들었다고 평가한다. 전문가들은 채권 저가 매수 기회를 노려야 한다고 조언했다.

26일(현지 시각) Fed는 7월 FOMC에서 기준금리를 5.25%에서 5.50%로 0.25%포인트(P) 인상했다. 이는 앞서 시장이 예견했던 결과로 전문가들은 이번 FOMC 결과가 당장 증시와 채권시장에 큰 영향을 끼치지는 않을 것이라고 전망했다.

제롬 파월 Fed 의장은 FOMC 정례회의 후 기자회견에서 "데이터(경제지표)가 뒷받침된다면 기준금리를 9월 FOMC 회의에서 다시 올리는 것도 틀림없이 가능한 일이고, 데이터가 그렇게 할 것을 요구한다면 9월 회의에서 기준금리 유지를 선택하는 것 또한 가능하다"고 말했다.

9월에 기준금리를 인상할 가능성과 동결할 가능성을 모두 열어놓은 것이다.

파월 의장의 발언에도 불구하고 금융투자업계 전문가들 대다수는 이번 7월 FOMC를 마지막으로 Fed가 기준금리를 동결할 것이라고 전망했다. 물가 지표, 고용지표 등을 고려했을 때 앞으로 디플레이션이 일어날 가능성이 높고, 경기 모멘텀(상승 동력)이 둔화하고 있어서다.

임제혁 메리츠증권 연구원은 "7월 물가 지표의 추가적인 둔화세를 확인하기 이전까지는 경기와 물가 간의 시소게임이 이어지면서 현 수준의 금리가 유지될 가능성이 있다"면서도 "이후 추세적인 디스인플레이션 압력 확인하면서 금리는 하락 압력이 우세할 것으로 예상한다. 7월 FOMC를 끝으로 미국의 동결 기조 연내 유지될 것"이라고 예상했다.

강승연 DS투자증권 연구원도 "파월 의장이 데이터 디펜던트(경제지표 의존)를 강조했다는 점은 연내 추가 인상의 가능성이 작다는 것을 의미한다고 판단한다"며 "최근 물가 상승률 둔화가 확인되며 실질 기준금리가 플러스(+) 영역으로 돌아섰다"고 말했다.

이어 "이런 상황에서 누적된 가파른 금리 인상은 미국 기업 파산 건수가 급증으로 나타나고 있다"며 "실질금리가 플러스로 진입한 상황에서 시차를 두고 긴축의 효과가 나타날 것"이라고 예측했다.

다만 일부 전문가들은 미국의 금리인상이 막바지에 접어든 것을 인정하면서도, 섣불리 추가 인상 가능성이 없다고 봐서는 안 된다고 지적했다.

김지나 유진투자증권 연구원은 "사실상 7월 인상이 마지막일 가능성이 높지만, 금리 대응에 있어서 인상 가능성을 닫아 두는 것은 조금 이른 감이 있다"며 "9월 FOMC 회의까지 기다리지 않더라도 8월 잭슨홀 연설에서 연준의 입장을 재확인할 기회가 있는 만큼 그전까지 주요 지표 전후로 금리 상방을 열어두고 보수적으로 접근할 필요가 있다"고 말했다.

전문가들은 미국의 기준금리 인상 사이클이 막바지에 다다른 만큼 시장 금리가 상승하고, 채권 가격이 하락할 때마다 채권 비중을 늘려야 한다고 조언했다.

강 연구원은 "7월 FOMC가 마지막 금리 인상일 가능성이 높은 만큼 데이터에 따라 채권금리의 변동성이 확대될 때 이를 저가 매수의 기회로 이용해야 한다"고 권고했다.

임재균 KB증권 연구원도 "Fed가 추가 인상 가능성을 열어 놨음에도 현실화 가능성은 높지 않으며, 추가 인상을 단행해도 1차례에 그칠 것으로 예상된다"며 "금리가 상승할 때마다 채권의 매수 수요는 유입될 것으로 예상한다. 금리가 상승할 때마다 채권 비중을 확대해야 한다"고 했다.

김근희 기자 keun7@mt.co.kr