"티웨이항공, 비수기 영향에 수익성 하락…목표가↓"-NH

목표가 3500→3300원
"오버행 이슈 해결되면 투자의견 상향 가능"

NH투자증권은 티웨이항공에 대한 목표주가를 기존 3500원에서 3300원으로 낮췄다. 운임 하락폭이 예상보다 커 2분기 영업익이 시장 기대치를 밑돌았다는 이유에서다. 투자의견은 '중립'을 유지했다.

이 증권사 정연승 연구원은 "티웨이항공의 2분기 수송량은 예상보다 양호했지만 국제선 운임이 전 분기 대비 23% 하락해 영업이익이 컨센서스(증권가 추정치 평균)를 밑돌았다"며 "일본 노선의 수요는 견조했지만 동남아 노선의 경쟁이 심화해 운임이 하락했다"고 설명했다.

티웨이항공의 2분기 매출액은 전년 대비 205.3% 늘어난 2861억원이었다. 영업익은 196억원으로 집계됐다. 다만 컨센서스였던 290억원에 미치지 못했다. 정 연구원은 "성수기에 진입하며 3분기엔 수송량이 늘고, 운임도 높아질 것"이라면서도 "1분기만큼 운임이 회복되기 쉽지 않을 것"이라고 전망했다.

정 연구원은 티웨이항공엔 2대 주주의 지분 매각 리스크가 있어 주가가 저평가되고 있다고 진단했다. JKL파트너스는 올해 1분기 기준 '더블유밸류업 유한회사'를 통해 티웨이항공의 지분 21.1%를 보유하고 있다.

그는 "대한항공, 아시아나 인수 과정에서 티웨이항공이 유럽 노선을 확보할 가능성이 있다"며 "오버행(잠재적 매도 물량) 이슈가 해결되고, 중장거리 노선을 확대할 경우 투자의견을 높일 수 있다"고 짚었다.

진영기 한경닷컴 기자 young71@hankyung.com

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