한은 “핀테크 확산으로 통화정책으로 인한 은행 대출 영향 떨어져”

중국 알리페이 통해 실증 분석
GDP·물가·집값 등 일제히 영향

[서울경제]

핀테크 서비스 확대가 통화정책 파급 효과를 떨어뜨린다는 연구 결과가 나왔다. 핀테크 사용이 늘어날수록 신용 제약이 완화되고 통화정책 주요 파급 경로인 은행 비중이 줄어들기 때문이다.

21일 곽보름 한국은행 거시경제연구실 부연구위원 등은 ‘핀테크의 확산과 통화정책 파급효과 분석: 중국 사례 연구’를 통해 “핀테크 서비스 확산이 통화정책 파급효과에 영향을 미칠 수 있다”고 밝혔다.

연구진은 중국 사례를 통해 핀테크 서비스 이용 확대가 통화정책 파급효과에 미치는 영향을 실증 분석했다. 2011년 1분기부터 2018년 4분기를 대상으로 중국 내 제3자 지급부문 1위 업체인 알리페이(Alipay)를 통한 온라인 지급, 대출, 보험, 단기금융펀드, 투자 등 금융서비스 이용량을 활용해 측정했다.

분석 결과 통화정책 충격에 대한 국내총생산(GDP), 소비자물가지수, 은행 대출, 주택가격의 반응 등이 핀테크 사용량 증가로 인해 유의미하게 약화되는 것으로 나타났다. 특히 은행 대출의 반응 저하가 즉각 나타나고 오래 지속됐다. 거시변수 반응이 약화되는 것은 핀테크 사용이 확대될수록 신용 제약이 완화되고 통화정책에 민감하게 반응하는 은행 부문의 비중이 감소하기 때문이라는 해석이다.

우리도 중국과 마찬가지로 핀테크 서비스가 확산 중인 만큼 통화정책 효과를 점검할 필요가 있다는 결론이다. 곽 부연구위원은 “관련 서비스 추이를 면밀히 모니터링하고 이것이 통화정책에 미치는 영향에 대해 계속 유의할 필요가 있다”고 말했다.

조지원 기자 jw@sedaily.com