"LG화학, 2분기는 부진…4분기 첨단소재 성장성 부각 기대"-현대차

목표가 90만원 유지

현대차증권은 18일 LG화학에 대해 2분기 실적이 시장 예상치를 밑돌 것으로 예상했다. 양극재 실적은 당초 예상했던 수준에 부합하겠지만, 하반기는 부진할 것으로 전망했다. 목표가 90만원과 투자의견 '매수'를 모두 유지한 배경이다. 

올 2분기 LG화학 실적은 매출 14조8000억원, 영업이익 7372억원으로 추정됐다. 전년 동기 대비 매출은 21% 증가하겠지만, 영업이익은 16.1% 감소해 시장 추정치를 밑돌 것으로 전망됐다. 

실적 부진 전망에 대해 강동진 현대차증권 연구원은 "연결로 반영되는 LG에너지솔루션의 실적 악화 및 석유화학 사업 부진 영향이 크다"고 설명했다. 그는 "양극재 출하 물량은 올 2분기 양호하겠으나, 폭스바겐 ID.3·4, 르노 등 보급형 전기차(EV) 판매 부진 및 얼티엄셀즈 램프업(생산 증대) 지연에 따라 하반기 전망치를 하향 조정했다"고 부연했다. 

강 연구원은 "양극재 판가는 메탈 가격 추이에 따라 올 3분기 말 또는 올 4분기부터 회복할 것으로 기대한다"며 "향후 얼티엄셀즈 양산 시점이 동사 양극재 사업의 턴어라운드 모멘텀이 될 것"이라고 전망했다.

화학 사업에 대해선 "주력 제품인 고부가합성수지(ABS), 폴리염화비닐(PVC) 모두 부진할 것"이라며 "폴리올레엘라스토머(POE) 등 일부 고부가 제품 비중이 점차 확대되며 수익성을 일부 방어할 수 있겠지만, 범용 제품 시황 부진은 부담"이라고 분석했다.

그는 "중장기 양극재 생산능력(Capa) 전망치를 상향 조정한다"며 "2024년 분리막 사업부 지분율 확대에 따른 연결 반영 등 중장기 첨단소재 사업 성장 기대는 여전하다"고 말했다. 

강 연구원은 "일부 주문자상부착생산(OEM) 업체의 판매 부진 영향이 있을 것"이라며 "향후 제네럴모터스(GM) 주력 모델 판매가 단기적으로 중요한 모멘텀이 될 것이며, 양극재 실적 턴어라운드 기대되는 올해 4분기 중 첨단소재 사업 성장성이 다시 부각될 것"이라고 내다봤다.

신현아 한경닷컴 기자 sha0119@hankyung.com 

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