스튜디오드래곤, 2Q 기대치 하회 전망…목표가↓-DB

DB금융투자가 17일 스튜디오드래곤에 대해 투자의견 '매수'를 유지하고 목표주가를 기존 10만5000원에서 7만5000원으로 하향 조정했다.

신은정 DB금융투자 연구원은 "올해 2분기 스튜디오드래곤 매출액은 1466억원(전년 동기 대비 -6.9%), 영업이익 121억원(-55.1%)으로 시장 기대치를 하회하는 실적이 예상된다"라며 "광고 경기 불황, 시청률 감소로 인한 리쿱율 축소, 오리지널 편성이 주로 하반기에 몰렸던 점이 부진한 실적의 주요인"이라고 밝혔다.

신 연구원은 연말로 갈수록 안정적인 편성이 예정된 점은 긍정적으로 봤다. 이어 "3분기에는 동시 방영 작품 증가로 영업이익률(OPM) 개선이 전망된다"라며 "4분기에도 오리지널 다수 편성이 예정돼 캡티브향 리쿱 의존도 축소로 이어져 연말로 갈수록 안정적인 영업이익 시현이 가능할 것으로 예상된다"고 했다.

신 연구원은 "스튜디오드래곤의 올해와 내년 영업이익 전망치를 각각 12.9%, 20% 하향 조정했다"라면서도 "△하반기 광고 시장 회복에 따른 리쿱율 개선 △다수의 텐트폴 작품 △동시 방영 작품에 대한 마진율 개선 △추가적인 해외 현지 제작은 여전한 투자 포인트"라고 봤다.

박수현 기자 literature1028@mt.co.kr