“인플레 압력 둔화로 리스크온…국내 증시 더 간다”

한국투자증권 보고서

[이데일리 원다연 기자] 인플레이션 압력 약화로 리스크온 심리가 강화되면서 주식 시장이 추가로 상승할 수 있는 여건이 만들어지고 있단 분석이 나왔다. 거시경제 상황보다 기업 실적에 보다 집중해야 할 시점으로 이익조정비율이 높아지고 있는 자동차와 IT하드웨어 등의 업종을 주목할 필요가 있단 제언이다.

14일 오후 서울 중구 하나은행 딜링룸 전광판에 코스피지수가 표시돼 있다. (사진=연합뉴스)

김대준 한국투자증권 연구원은 17일 보고서를 통해 “최근 금융시장에서 눈에 띄는 변화는 달러 약세”라며 “연방준비제도(연준)의 긴축 기조에도 불구하고 소비자물가와 생산자물가 상승률이 둔화된 영향이 컸다”고 밝혔다.

김 연구원은 “미국의 경기 모멘텀이 강해진 점도 긍정적”이라며 “14일 경기서프라이즈 지수를 보면 미국은 유럽, 일본, 중국 등과 달리 예상보다 강한 지표가 발표되고 있다”고 전했다. 그는 “지난 금요일 공개된 미시간대 소비심리지수 잠정치는 컨센보다 높은 72.6포인트로 상승했다”며 “달러 약세에 경제지표 개선이 더해진 보기 드문 조합”이라고 밝혔다.

김 연구원은 “물론 다른 국가도 변화 가능성이 있다”며 “가장 주목할 곳은 중국”이라고 꼽았다. 중국은 이날 GDP 성장률, 소매판매 등 핵심지표를 발표할 예정으로 기대치는 높지 않다.

그는 “다만 실망스러운 결과가 나온다 해서 우려할 필요는 없다”며 “오히려 경기를 살리기 위한 정부의 부양책이 발표될 수 있다”고 밝혔다. 부양책으로는 중기유동성지원창구(MLF) 및 대출우대금리(LPR) 인하 등을 꼽았다.

김 연구원은 “달러가 약해진 가운데 미국 경기 회복, 중국 부양 강화 등이 나온다면 코스피도 조금 더 위를 향해 움직일 수 있다”고 봤다. 그는 “현재 코스피의 12개월 선행 주가수익비율(PER)은 11.7배로 일견 높아 보이나 부담되는 수준은 아니다”라며 “상승 국면에선 PER 배수는 12배를 넘어 13배까지 높아질 수 있다”고 밝혔다.

이어 “최근 코스피의 12개월 선행 주당순이익(EPS)도 상향 조정이 지속되고 있어 밸류에이션 부담은 계속 낮아지고 있는 형국”이라고 덧붙였다.

김 연구원은 “결론적으로 거시경제 불확실성은 완화되고 밸류에이션 부담은 경감되는 상황에서 시장에 대해 고민할 필요는 없다”며 “한국 증시는 내부보다 외부 요인에 민감하므로 대외 악재가 해소되면 레벨이 더 높아질 수 있다”고 평가했다.

이어 “경제 불안은 상당 부분 진정됐으므로 기업 실적에 조금 더 집중해야 한다”며 “이와 관련해 이익조정비율이 상승 중인 업종을 지켜보는 게 좋은데 여러 업종 중 자동차와 IT 하드웨어를 가장 주목할 대상으로 추천한다”고 밝혔다.

원다연 (here@edaily.co.kr)