DB금투 "에코프로비엠 고평가…2분기 실적 기대 이하"

DB금융투자는 에코프로비엠 2분기 실적이 시장기대치(컨센서스)를 하회했다고 분석했습니다. 그러면서 투자의견은 '중립', 목표주가는 어제(12일) 종가(27만 9천 원)보다 낮은 26만 원을 유지했습니다.

에코프로비엠은 연결 기준 올해 2분기 영업이익이 1천147억 원으로 지난해 동기보다 11.5% 증가한 것으로 잠정 집계됐다고 전날 공시했습니다. 매출은 1조 9천62억 원으로 1년 전보다 60.6% 올랐습니다.

정재헌 DB금융투자 연구원은 오늘(13일) 보고서를 통해 "에코프로비엠이 가격 하락과 판매량 감소에 시장 기대치를 밑도는 실적을 냈다"라면서 "작년 11월 이후 하락하고 있는 메탈가격은 올해 5월부터 수출 가격에 본격 반영되기 시작한 것으로 추정된다"라고 했습니다.

이어 "6월 니켈·코발트·알루미늄(NCA) 제품 수출 가격은 소폭 반등했지만 이달 1∼10일 수출입 잠정치 기준 재차 하락하고 있으며, 니켈·코발트·망간(NCM) 제품 수출 가격은 가파른 하락세를 보이고 있다"면서 "3분기부터 본격적인 평균판매단가(ASP) 하락세가 반영될 가능성이 높고, 출하량 변수는 남아있으나 주요 NCM 고객사 배터리 탑재 차량의 판매량이 저조하기에 출하량 상승을 예단하긴 어렵다"라고 분석했습니다.

정 연구원은 "에코프로 그룹 차원의 수직계열화는 여전히 매력적"이라면서도 "그러나 주가수익비율(PER)이 내년 예상 56배, 2025년 36배 수준으로 유사 그룹대비 대적으로 높은 평가가치(밸류에이션)를 고려하면 관련 기대감은 주가에 반영돼 있다"라고 부연했습니다.

한편 이날 오전 9시 45분 기준 코스닥 시장에서 에코프로비엠은 어제보다 500원 내린 주당 27만 8천500원에 거래 중입니다.

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