현대차證 “에스엠, 엔터 4사 중 유일한 상저하고 영업이익 패턴”

현대차증권이 에스엠에 대해 3분기부터 실적 개선세가 뚜렷해질 것이라고 전망했다. 그러면서 목표 주가 13만5000원, 투자 의견 ‘매수’를 제시했다. 11일 에스엠의 종가는 11만7100원이다.

18일 서울 성동구 SM엔터테인먼트(에스엠) 그룹 본사. 2023.4.18/뉴스1 ⓒ News1 유승관 기자

12일 김현용 현대차증권 연구원은 “에스엠의 2분기 매출액은 2441억원, 영업이익은 253억원으로 매출은 부합하지만 이익은 컨센서스 대비 25% 하회할 것”이라고 했다.

김 연구원은 “매출 고성장은 음반이 에스파, NCT 효과로 전년 동기 수준을 유지하는 한편 공연이 NCT, 에스파, TVXQ 투어를 중심으로 전년 동기 대비 75% 급증한 점이 견인했다”고 분석했다.

수익성이 컨센서스를 하회할 것으로 예상되는 이유에 대해 김 연구원은 “에스엠 3.0 전략 실행을 위한 멀티 제작 센터 구축 및 공연/MD 사업 내재화를 위한 인력 보강 등 비용 투입이 증가했기 때문”이라고 설명했다.

에스엠의 하반기 키워드는 아티스트 미국 활동 강화와 신인 데뷔다. 김 연구원은 “에스파가 8월 미국 데뷔 앨범을 준비 중이고 8월 말 데뷔 예정인 보이그룹도 미국 활동 시기를 앞당기기 위해 현지 레이블사와 협의 중”이라고 했다. 이어 “북미 레이블이나 퍼블리싱 기업을 인수하는 것도 고려 중”이라고 했다.

오는 27일부터 방송되는 LASTART를 통해 NCT도쿄도 데뷔한다. 김 연구원은 “(NCT도쿄는) 이르면 연내 앨범이나 투어를 선보일 계획”이라며 “신인 걸그룹의 경우 연말 데뷔를 목표로 하고 있으며 지연되더라도 내년 상반기 중으로는 데뷔할 것”이라고 했다.

김 연구원은 에스엠의 핵심 투자 포인트에 대해 “엔터 4사 중 유일하게 상저하고 영업이익 패턴이 기대된다”며 “하반기에만 두 팀의 보이그룹이 데뷔하는 모멘텀을 보유했다”고 설명했다.

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