韓, 금리 올리는 美와 결별? 인하 가능성 제일 높아

日 노무라, 7일 보고서에서 아시아 중앙은행 금리 인하 전망
금리 올리려는 美와 반대로 내려, 中 다음으로 韓 가능성 높아
물가 상승 느려지고 경기 침체 가능성 커지면서 '돈풀기' 필요성 대두

이창용 한국은행 총재가 지난 5월 25일 서울 중구 한국은행에서 열린 금융통화위원회를 주재하고 있다.뉴스1

[파이낸셜뉴스] 미국의 연방준비제도(연준)의 추가 금리 인상이 임박한 가운데 연준을 의식하던 아시아 중앙은행들이 금리를 되레 깎을 수 있다는 전망이 나왔다. 업계 전문가들은 특히 한국에서 제일 먼저 금리를 내릴 수 있다고 내다봤다.

미 경제매체 CNBC는 10일(이하 현지시간) 보도에서 일본 금융사 노무라의 보고서를 인용해 이같이 전했다. 소날 바르마 수석 이코노미스트가 이끄는 분석팀(이하 노무라)은 지난 7일 공개된 보고서에서 과거 아시아 중앙은행들이 연준을 따라 금리를 올렸지만 앞으로 연준보다 금리를 먼저 내릴 수 있다고 내다봤다.

노무라는 보고서에서 “아시아 중앙은행들은 아시아와 미국 경제의 근본적인 차이 때문에 연준보다 빨리 금리 인하에 나설 것”이라고 예측했다.

연준은 가파른 물가 상승을 억제하기 위해 지난 5월까지 15개월 동안 10회 연속으로 기준금리를 올렸다. 금리는 5.00~5.25% 구간까지 올랐으며 연준 연방공개시장위원회(FOMC) 위원들은 지난달 회의에서 일단 금리를 동결했다. 시장에서는 연준이 이달 26일과 9월 20일 FOMC 회의를 통해 2차례 더 금리를 올린다고 보고 있다. 마이클 바 연준 부의장을 포함한 연준 산하 은행장들은 10일 회견에서 추가 금리 인상이 가능하다고 시사했다.

그러나 물가보다 경기 침체가 더욱 심각한 아시아에서는 금리를 깎아 시장에 돈을 더 풀어야 한다는 공감대가 형성되고 있다.

노무라는 아시아 지역에서 제조업 둔화에 따른 경기 둔화와 디스인플레이션(Disinflation)이 나타나고 있다며 중앙은행들이 이에 맞서 금리 인하로 돈을 풀 수 있다고 설명했다. 디스인플레이션은 물가가 여전히 높지만 단기간에 걸쳐 물가상승률이 점점 줄어드는 현상을 말한다. 노무라는 아시아 신흥시장의 물가 상승이 수요 증가가 아닌 공급 부족의 영향을 받았다고 설명했다. 이는 금리 인상으로 수요를 억제해도 물가 상승이 쉽게 꺾이지 않을뿐더러 오히려 경제 활동만 위축시킬 수 있다는 의미다.

앞서 중국 인민은행은 지난달 기준금리 역할을 하는 1년 만기 대출우대금리(LPR)를 0.1%p 인하했다. 인민은행의 LPR 인하는 10개월 만이다.

노무라는 이와 관련해 중국 다음으로 금리를 내리는 아시아 국가가 어느 곳인지 설문조사를 진행했다. 설문에 참여한 시장 관계자의 32.5%는 다음 타자가 한국이라고 지목했다. 그 뒤로 인도네시아(30.9%), 필리핀(29.8%), 인도(6.8%) 순서였다.

4일 한국 통계청 발표에 따르면 6월 소비자물가지수 상승률은 전년 동월 대비 2.7%로 지난 1월(5.2%)부터 꾸준히 낮아지고 있다. 한국은행은 지난 1월 기준금리를 3.25%에서 3.5%로 올린 후 3회 연속 금리를 동결했다. 시장에서는 한국은행이 13일 금융통화위원회(금통위) 회의에서도 금리를 동결한다고 보고 있다.

노무라는 한국은행이 오는 10월에 기준금리를 0.25%p 낮출 수 있다며 올해 추가로 0.25%p를 더 낮춘다고 예상했다. 한국은행은 10월 금리 결정 이후 11월에도 금통위 회의를 남겨두고 있다.

노무라는 "한국은행이 연준의 정책 기조에 여전히 민감한 것 같지만 (성장률과 같은) 국내 요인들에 대한 강조점을 확대했다'고 평가했다. 동시에 이창용 한국은행 총재가 금리 인하에 따른 원화 가치 약세에 대한 투자자들의 우려를 민감하게 받아들이지 않았다고 지적했다.

노무라는 "이 총재는 금리 격차가 원화 약세의 핵심 요인은 아니라고 명확하게 언급했으며 원화 약세에 따른 금융 이벤트 위험을 일축했다"고 평가했다. 다만 이 총재는 지난달 “연말 물가상승률이 2%대로 수렴한다는 증거가 있기 전까지 금리 인하 논의는 시기상조“라고 밝혔다.