정제마진 개선세… 정유사 하반기 실적반등 기대

6월 마진 손익분기점까지 올라
中·인도 수요회복땐 개선 예상

사상 최대 실적을 올렸던 지난해와 정반대로 올해 상반기 급격한 실적 추락을 겪은 정유업계가 하반기 반등을 노리고 있다. 정제마진(석유제품 가격에서 원유가격·수송비 등 각종 비용을 뺀 금액)이 소폭 개선 흐름을 보이는 가운데, 실적 반등은 중국과 인도의 수요 회복에 달려있다는 분석이 나온다.

7일 금융정보업체 에프앤가이드 분석 결과를 보면 올해 2분기 SK이노베이션의 영업이익 컨센서스(증권가 평균 전망치)는 3960억 원으로, 지난해 2분기보다 83% 감소한 것으로 예상됐다. 에쓰오일의 2분기 영업이익은 1년 전보다 78% 감소한 3843억 원에 그친 것으로 전망됐다. 앞서 1분기엔 정유 4사(SK이노베이션·에쓰오일·GS칼텍스·HD현대오일뱅크) 합산 영업이익이 지난해 1분기보다 69.4% 감소했다.

업계는 하반기엔 상황이 다소 나아질 것으로 기대하고 있다. 6월 정제마진은 배럴당 4.6달러였다. 4월에 3.5달러까지 떨어졌다가 5월 4.0달러를 거쳐 회복세다. 손익분기점으로 평가되는 4∼5달러 선까지 올라왔다. 전유진 하이투자증권 연구원은 “하반기 정제마진은 중국·인도의 수요 회복에 근거해 상반기보다 높을 것으로 기대된다”고 밝혔다. 중국이 내수 회복에 대응하기 위해 석유제품 수출량을 10∼30% 줄일 것으로 예상돼, 공급 감소로 정제마진이 개선될 것이란 분석이다. 또 인도는 내년 총선을 앞둬 경기부양에 집중할 것으로 내다봤다.

6월 하순 70달러 미만에서 오르내리던 국제유가도 7월엔 지지 요인이 충분하다는 분석이 나오고 있다. 오재영 KB증권 연구원은 미국 여름철(7∼9월) 드라이빙 시즌 개막에 따른 석유제품 수요 증가, 사우디아라비아 감산 등의 영향이 더해져 국제유가 하단이 상승할 것으로 내다봤다.

김성훈 기자 tarant@munhwa.com