SK하이닉스, 기대 높아졌지만…투자의견 '매수'→'보유' 하향, 왜?

SK하이닉스 이천사업장 정문

이베스트투자증권이 SK하이닉스에 대한 투자의견을 '매수'에서 '보유'로 하향 조정하고 목표주가를 11만5000원으로 유지했다. 메모리 반도체 업황 저점과 HBM에 대한 기대감이 빠르게 반영됐다는 분석 때문이다.

5일 남대종 이베스트투자증권 연구원은 "올 2분기 SK하이닉스의 매출액은 전분기보다 42% 증가한 7조3000억원, 영업손실은 2조6000억원으로 적자가 지속되겠다"며 "빗 그로스는 D램, 낸드플래시 각각 같은 기간 35%, 44% 증가했으며 이는 경쟁사의 지정학적 리스크 증가와 중국 스마트폰 업체들의 주문 증가에 기인한다"고 했다.

남 연구원은 "D램 ASP(평균판매단가)가 상승한 건 DDR5 비중이 급격히 증가하면서 제품 믹스가 개선된 영향 때문"이라며 "서버 수요 회복은 여전히 더딘 것으로 판단되고 재고평가손실 규모도 전분기 보다 축소된 것으로 추정된다"고 했다.

이어 "AI(인공지능) 서버 수요 확대, 엔비디아의 HBM 채용 확대 계획 등으로 SK하이닉스의 DDR5, HBM에 대한 기대감이 급격히 확대됏고 주가에 긍정적인 상승 동력으로 작용했다"며 "HBM3의 개발 속도가 경쟁사보다 빠르지만 삼성전자는 올 4분기 마이크론 테크놀로지는 내년 1분기부터 양산할 예정이므로 내년엔 점유율 차이가 완화될 것"이라고 했다.

그러면서 "향후 전체 실적이 개선되기 위해서는 수요 개선이 필수적이고 이로 인한 메인스트림 제품들의 물량 확대, 가격 상승이 동반돼야 할 것"이라며 "올해 연간 예상 매출액은 36조9000억원, 영업이익은 1조7000억원으로 예상하며 P/E(주가순자산비율)이 과거 역사적 고점에 도달함에 따라 당분간 트레이딩이 적절한 전략인 것으로 판단된다"고 말했다.

홍순빈 기자 binihong@mt.co.kr