한투證 “SK하이닉스, 경쟁사보다 매출 회복 빠를 것… 목표가 26%↑”

한국투자증권이 4일 SK하이닉스에 대해 올 2분기 재고 수량이 감소할 것이라면서 매출액과 영업이익 추정치를 모두 상향했다. 이에 투자 의견 ‘매수’를 유지하고 목표 주가는 기존 11만3000원에서 14만2000원으로 26% 상향했다.

지난 4월 26일 오전 경기 이천시 SK하이닉스 본사 앞에 직원들이 걸어가고 있다./뉴스1

채민숙 한국투자증권 연구원은 “SK하이닉스의 2분기 매출액은 6조4000억원, 영업적자는 3조1000억원으로 예상한다”면서 “영업적자는 컨센서스(증권사 평균 전망치)인 3조원보다는 하회하지만, 기존 당사 추정치인 3조6000억원에서 상향 조정했다”고 밝혔다.

채 연구원은 “디램의 판매 수량이 전 분기 대비 크게 늘면서 보유 재고와 재고 평가손 금액을 동시에 줄일 수 있을 것”이라면서 “또 낸드도 디램과 마찬가지로 재고 수량이 감소할 것으로 추정한다”고 말했다.

다만 “인공지능(AI) 수요 증가로 디램 대비 낸드 선호도가 떨어지면서, 솔리다임의 데이터센터 SSD 판매가 감소해 솔리다임의 전 분기 대비 비트그로스(Bit growth)는 감소할 것”이라고 내다봤다. 비트그로스란 비트(bit) 단위로 환산한 메모리 공급 증가량으로, 메모리 반도체 성장률을 보여준다.

채 연구원은 이번 2분기 실적 발표에서 HBM(고대역폭 메모리)과 고용량 메모리 효과를 확인하는 것이 관전 포인트가 될 것이라고 봤다. HBM은 SK하이닉스가 전 세계 최초로 개발한 고성능 메모리 반도체로, 서버와 AI 부문에 최적화됐다.

그는 “HBM의 매출 내 비중은 지난 1분기 5%에서 2분기 8%까지 확대된 것으로 추정한다”면서 “다만 3분기부터 모바일과 서버 메인 메모리 가격이 DDR5를 중심으로 회복되면서 HBM 매출 비중은 10% 초반대까지 확대 후 점차 안정화될 전망”이라고 말했다.

채 연구원은 “목표 주가를 기존에서 26% 상향한 14만2000원으로 제시한다”면서 “업황 회복기 분기별 매출 회복의 속도가 경쟁사 대비 빠를 것으로 추정한다”고 말했다.

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