국금센터 "하빈기 美 경기침체 가능성, 유로존도 통화긴축 여파 가시화"

제롬 파월 미국 연방준비제도(Fed·연준) 의장이 14일(현지시간) 워싱턴DC에서 열린 연방공개시장위원회(FOMC) 정례회의 후 기자회견하고 있다. 이날 연준은 기준금리를 동결했으나 동시에 올해 중 추가 금리 인상 가능성을 예고했다. 2023.06.15 연합뉴스

국금센터 "하빈기 美 경기침체 가능성, 유로존도 통화

[파이낸셜뉴스]국제금융센터가 하반기 주요국의 통화정책 급격한 변화에 주시해야 한다고 29일 강조했다. 통화정책 기조 전환에 대한 기대가 커지고 있지만 물가상승률을 고려하면 아직 추가 금리인상 가능성이 우세하다는 점에서다.

황재철 국제금융센터 부전문위원은 '국제금융 인사이트 6월호' 보고서를 통해 "금리가 고점에 도달하더라도 고금리 수준을 유지하면서 통화 긴축 여파를 주시할 소지가 있다"라며 이같이 제언했다.

황 전문위원은 미국과 유로존의 금리인상 가능성이 남아있고, 이에 따라 경제성장세가 둔화될 수 있다고 전망했다.

미국 연방준비제도(연준)의 경우 제롬 파월 의장이 0.25%p씩 2번의 추가 금리인상을 시사한 상황이다. 현재 미국 정책금리가 5.00~5.25%인데, 향후 5.50%~5.75%까지 인상할 가능성도 있다는 것이다. 하지만 시장에서는 7월 0.25%p 인상할 가능성이 크고, 7월 인상으로 고점을 찍을 것이라고 보고 있다.

황 전문위원은 "과거 미국 정책금리 사이클을 보면 평균적으로 9개월간 고점을 유지했다"라며 "연준의 통화정책 기존 전환 결정에는 물가안정과 함께 비농업 고용 둔화, 제조·서비스업 생산지표(PMI) 둔화, 상업·산업대출 둔화 등 가시적인 변화가 수반될 필요가 있다"고 분석했다.

파월 의장은 28일(현지시간) 포르투갈 신트라에서 열린 유럽중앙은행(ECB) 연례 포럼에서 "현재 통화정책은 제약적인 수준이지만 충분히 제약적이지 않을 수 있다"라며 '매우 강한 노동시장'을 통화긴축 요인으로 지목하기도 했다.

파월 의장의 발언과 황 전문위원의 분석을 종합할 때 오는 7월 금리인상을 하더라도 추가 인상 가능성이 있고, 고점이 내년 상반기까지 유지될 수 있다.

이렇게 되면 미국이 기술적 경기침체에 빠질 수 있다. 황 전문위원은 "미국은 하반기 완만한 경기침체 가능성이 높다"며 "신용여건 위축 심화, 초과 저축 조기 소진시 투자 및 소비가 급격하게 얼어붙을 우려가 있다"고 봤다.

유로존 또한 근원물가 상승세가 잡히지 않고 있어 최종금리 전망이 높아지고 있다. 현재 유로존은 3대 정책금리가 기준금리(4%), 예금금리(3.5%), 한계대출금리(4.2%)으로 11개월간 금리가 꾸준히 인상돼왔다.

황 전문위원은 "유로존은 11개월간 4.0%p 인상에도 불구하고 고용시장 호조로 5%대 근원물가 상승세가 지속하고 있다"며 "초과 노동수요와 기업이익 증가로 임금상승 압력이 거세지면서 제품가격으로 흡수돼 임금-물가 상승의 악순환 위험이 증대될 수 있다"고 봤다.

이에 유로존도 대출금리 급등 등 통화긴축 여파가 하반기에 가시화되고, 특히 독일은 제조업 반등 가능성이 낮아 부진이 두드러질 수 있다는 전망이다.

주요국 중 유일하게 통화완화 정책을 쓰는 일본은 수익률통제곡선(YCC) 정책 수정 가능성이 있다. 황 전문위원은 "YCC 폐기도 2024년 이후 진행될 가능성이 높지만 뒤늦은 정책 대응에 따른 금융불안 가능성을 고려하면 연내 YCC 수정 가능성이 상존한다"고 밝혔다.