"현대제철, 철강 시황 반전 구간서 부담없이 매수 가능"-대신

대신증권이 22일 현대제철에 대해 투자의견 매수와 목표주가 4만4000원을 유지했다. 현재 가격을 저렴한 상태로 보면서 철강 시황 반전 시 우선 매수할 것을 추천했다.

이태환 대신증권 연구원은 "올해 2분기 연결 매출액은 전년 동기 대비 9.6% 줄어든 6조6738억원, 영업이익은 53.4% 감소한 3827억원, 영업이익률은 4.4%포인트 내린 5.7%로 전망한다"며 "시장 컨센서스(전망치 평균)와 유사한 수준"이라고 했다.

이어 "분기 판매량이 508만톤 내외로 회복할 것으로 전망되고, 스프레드 마진 역시 고로는 톤당 1만원, 전기로는 톤당 3만5000원 개선이 있었던 것으로 추정된다"며 "하절기 전기요금 인상이 비용 증가로 연결됐으나, 판매량 증가에 따른 고정비 개선 효과가 약 500억원 내외 발생한 것"이라고 판단했다.

또 "2분기 봉형강 판매 증가는 계절적 성수기 효과에 기인하며 국내 건설 착공 감소 추세를 감안하면 중기 수요는 하락이 유력하다"며 "반면 계열사향 자동차강판 수요가 상당히 좋고 수익성 측면에서도 우수한 점 고려하면 판매 믹스 개선 효과 기대가 가능하다"고 했다.

그는 "글로벌 철강경기 회복 지연, 봉형강 중기 수요 우려로 인해 현대제철의 밸류에이션은 주가수익비율(PER) 5.4배, 주가순자산비율(PBR) 0.2배에 머물고 있는 상황"이라며 "여전히 중국 정책 효과에 대한 불확실성은 있지만, 최근 기대감이 반영돼 중국 철강가격 및 원재료 가격 반등이 관측되고 있다"고 설명했다.

홍재영 기자 hjae0@mt.co.kr