美, 연내 1조달러 이상 국채 발행할듯…"시중금리 상승 우려"

부채한도 문제 해소되며 신규 차입 제한 풀려
JP모건 1.1조달러, BofA 1.4조달러 美국채 발행 전망
바닥난 현금 국채로 충당…"시중금리 25~40bp 오를듯"
소형은행 타격 예상…"예금금리 상향 압박 가중 전망"

[이데일리 박종화 기자] 부채한도 문제가 해소되면서 미국 연방정부가 올해 국채를 대규모로 발행할 것이란 전망이 잇따르고 있다. 이러한 ‘국채 발행 쓰나미’가 시중 유동성을 빨아들이고 금리를 끌어올릴 것이란 우려도 커지고 있다.

(사진=AFP)

7일(현지시간) 파이낸셜타임스에 따르면 JP모건체이스는 미 정부가 올해 연말까지 1조 1000억달러(약 1430조원) 규모의 단기 국채를 발행할 것으로 예측했다. 이 가운데 8500억달러(약 1100조원)는 향후 4개월 안에 발행될 것이라고 JP모건은 내다봤다. 뱅크오브아메리카(BofA)도 올해 하반기 미 국채 발행량이 1조 4000억달러(약 1820조원)에 이를 것으로 예상했다.

미 정부가 대규모 국채 발행을 통해 고갈된 재정을 충당할 것이란 얘기다. 미국은 법으로 정부의 채무 한도를 정하고 있는데, 지난 1월 채무 한도 상한에 도달해 신규 차입이 막혔다. 이에 미 정부의 현금 잔고는 현재 230억달러(약 30조원)까지 쪼그라든 상태다. 미 의회는 이달 1일에야 2025년 1월까지 부채한도 상한 적용을 유예하기로 관련법을 개정했다.

문제는 국채가 대규모로 풀리면 시중 유동성을 흡수하는 과정에서 금융시장 전반에 충격을 줄 수 있다는 점이다. 국채 발행량이 늘어나면 일반적으로 채권 가격이 떨어지고 이자율은 상승(채권 금리는 가격과 반대로 작용)하는 ‘구축효과’가 발생한다. BofA는 미 국채 발행량 증가로 시중금리가 25~40bp(1bp=0.01%p) 상승할 것으로 전망했다. 겐나디 골드버그 TD증권 전략가는 “모든 사람이 (국채) 홍수가 오고 있다는 걸 알고 있다”며 “이 홍수 때문에 이자율은 더 높아지고 미 국채 가격은 더욱 저렴해질 것”이라고 말했다.

미 소형은행들의 타격이 특히 우려된다. 지난 3월 실리콘밸리은행(SVB) 붕괴 등으로 이미 자금 이탈에 시달리고 있는 상황에서 높아진 채권 금리에 맞춰 예금 금리를 높이지 않으면 고객이 이탈할 수 있기 때문이다. 더그 스프래틀리 티로프라이스 자금관리팀장은 “(미 국채 발행 재개가) 은행 시스템에 가해지는 스트레스를 더욱 가중할 수 있다”고 경고했다.

다만 최근 규모가 커지고 있는 단기금융상품인 머니마켓펀드(MMF)는 국채 발행 증가에 따른 영향을 상대적으로 덜 받을 것이란 관측이다. 이미 MMF 자금이 국채에 상당 부분 투자돼 있기 때문이다. 아울러 MMF 자금의 주요 투자처인 역레포(RRP·미 연방준비제도가 국채를 담보로 돈을 빌리는 거래)의 경우 수익률이 국채 금리와 큰 차이가 나지 않는다.

박종화 (bell@edaily.co.kr)