굴릴 돈 느는데…전문가 부족한 국민연금

대체투자 150조로 늘었지만
담당자 96명, 정원도 못채워
1인당 운용규모 해외의 3배
"고수익만큼 인재확보 중요"

국민연금의 대체투자 규모가 날로 증가하는 가운데 관련 운용인력 부족에 대한 우려가 커지고 있다.

23일 국회 보건복지위원회 소속 최영희 국민의힘 의원실에 따르면 작년 말 기준으로 국민연금의 1인당 대체자산 운용 규모는 1조5200억원이다.

주요 연기금 중 대체투자에 가장 열심인 캐나다연금투자위원회(CPPIB) 5700억원의 3배에 이르는 수준이다. 선진국 연기금은 운용 효율성을 위해 1인당 운용자산 규모를 1조원 이하로 유지하는 것에 비해 한국은 운용 부담이 높아 투자 과정에서 부실 검증 우려마저 나오고 있다. 투자 결정을 내리기까지 품이 많이 드는 대체투자 성격상 인적 인프라스트럭처 확충이 무엇보다 시급하다는 지적이다.

현재 국민연금의 대체투자는 사모벤처투자실, 부동산투자실, 인프라투자실을 각각 최형돈·오은정·황미옥 실장이 맡고 있다. 지난해 말 기준 사모투자가 59조8000억원으로 전체 대체투자의 40.9%를 차지해 가장 비중이 높았다. 부동산(46조4000억원), 인프라(38조5000억원) 순으로 투자금액이 컸다. 국민연금 대체투자 부문 운용인력 정원은 114명이지만, 실제 운용인력은 사모벤처·부동산·인프라 자산을 운용하는 '대체투자 3실'을 다 합쳐도 96명에 불과하다. 정원에 비해 20명 가까이 부족한 상황이다. 최근 5년간 퇴사 인원만 36명에 이르는 것으로 집계됐다. 지난해 말 기준 146조2000억원을 고려하면 실제 운용인력(96명)당 운용 규모가 CPPIB의 3배에 달한다.

CPPIB의 경우 285조5000억원 수준의 대체자산을 운용하고 있는데 운용인력만 502명에 이른다. 1인당 운용 규모는 5700억원이다. 운용인력을 충원하고 전문성을 강화한 결과 CPPIB는 지난해 -5.0%로 수익률을 방어하는 데 성공했다.

국민연금 내부 사정을 잘 아는 관계자는 "대체투자 운용역들이 업무에 과부하가 걸리면서 자산운용을 부담스러워하는 분위기마저 있는 것으로 알고 있다"며 "대체투자는 자금 회수(엑시트)까지 길게는 10년 이상의 긴 시간이 걸리는 만큼 오랫동안 전문성을 갖고 투자가 이뤄질 수 있는 환경이 마련돼야 한다"고 설명했다.

인력은 줄었지만 국민연금 대체투자 약정금액은 2021년 말 기준 전년 대비 50조원 이상 늘면서 200조원을 넘어섰다.

인적 네트워크를 토대로 철저히 비공개 정보를 이용해 투자 발굴이 이뤄지는 대체투자는 인력 양성이 더 중요하다. 국민연금이 대체투자 목표 비중을 공격적으로 늘리면서 인력 확보가 절실하지만 처우 문제 등이 얽히면서 현실은 오히려 인력 유출을 걱정해야 하는 상황이다. 국민연금은 해외 사무소 인력 충원 등을 통해 현지 대체투자 역량을 강화하겠다고 밝힌 바 있지만, 이처럼 기금운용본부 차원의 인력 유출이 빈번하게 이뤄지는 상황에서 대체투자가 활성화되기는 어렵다는 분석이 지배적이다. 특히 해외 주요 연기금들과 양질의 대체투자 자산을 확보하기 위한 경쟁에서 뒤처질 수 있다는 우려도 나온다. 최 의원은 "국민연금이 대체투자를 급하게 늘리기에 앞서 우선적으로 인적 인프라를 확충하고 전문운용인력의 이탈을 막기 위해 노력해야 한다"고 말했다.

대체투자는 국민연금의 투자자산 중에서 가장 높은 수익률을 기록해왔다. 기금운용본부에 따르면 1988년 제도 도입 이후 지난해까지 대체투자 부문 수익률은 연평균 9.94%를 기록했다. 국내 주식(5.22%), 해외 주식(8.50%), 국내 채권(3.33%), 해외 채권(3.24%) 등을 앞선다. 주식, 채권 등에서 손실을 기록한 지난해에도 대체투자에서는 11조6200억원의 수익을 올렸다. 지난해 투자수익이 늘면서 2월 말 현재 대체투자 자산 규모는 152조원으로 국내 주식(136조원)을 넘어섰다. 전체 자산 중 비중도 16.2%까지 치솟으며 올해 말 목표 비중(13.8%)을 이미 2.4%포인트 웃돌고 있다. CPPIB의 경우 대체투자 비중이 59%, 네덜란드공적연금(ABP) 역시 33%에 이른다.

국민연금 관계자는 "국민연금은 해외 주요 연기금과 비교해 대체투자 비중이 낮은 점을 고려하면 수익률 변동성이 상대적으로 작은 대체투자 확대를 통해 장기 수익률을 높일 수 있을 것"이라고 설명했다.

[김정범 기자]