케이캡 연장 여부·새 파이프라인 주목…종근당 커버리지 개시-SK

SK증권이 19일 종근당에 대한 커버리지를 개시하면서 투자의견 매수와 목표주가 10만원을 제시했다. 케이캡 연장 여부, 새로운 파이프라인 성과가 필요한 구간이라고 봤다.

이동건 SK증권 연구원은 "올해 별도 매출액 및 영업이익을 각각 전년 동기 대비(이하 전년 동기 대비) 3.5% 늘어난 1조5237억원, 11.5% 증가한 1194억원으로 추정한다"며 "프롤리아, 글리아티린, 케이캡 등 주요 품목들의 고른 성장 속 과거 식약처 제재대상 품목들의 매출 회복을 바탕으로 양호한 매출 성장이 기대된다"고 말했다.

이어 "수익성 측면에서도 기여도가 높은 케이캡의 매출이 견조한 성장을 이어가는 가운데 제품 비중 확대를 바탕으로 영업이익률은 전년 대비 0.5%포인트 상승한 7.8%를 기록할 것"이라고 전망했다.

그는 "현재 HK이노엔과의 케이캡 계약은 올해 말로 종료될 예정"이라며 "계약 연장 여부와 관련한 논의는 하반기부터 본격화 될 것으로 예상된다"고 말했다.

이어 "향후 계약연장에 합의하더라도 HK이노엔과의 계약 조건 수정에 따른 수익성 하락은 불가피할 전망"이라고 설명했다.

또 "만약 계약 연장이 안 될 경우, 기존 주요 품목들의 견조한 매출 성장과 지텍을 비롯해 루센비에스 등 다양한 신제품 출시가 이뤄지고 있으나 단기 실적 악화는 필연적"이라며 "모멘텀이 될 수 있는 파이프라인 성과 확인까지도 시간이 필요하다"고 말했다.

홍재영 기자 hjae0@mt.co.kr