한화투자증권 “농심, 북미 매출액 전년比 27% 높아 ...목표가 상향”

한화투자증권은 18일 농심에 대해 미국 이익 추정치가 높아지며 성장성이 가시화될 것이라그 봤다. 투자의견은 ‘매수’를 유지, 목표주가는 기존 45만원에서 60만원으로 상향 조정했다.

농심의 미국 제2공장 전경./농심 제공

이날 한유정 한화투자증권 연구원은 “미국 내 코스트코, 샘스클럽 등 주류 채널로의 입점 확대, 신라면 브랜드 외 돈고츠사발, 생생면 등으로의 제품 수(SKU) 확대 등이 긍정적”이라며 “북미 매출액은 전년 동기 대비 26.9% 오른 7312억원으로 20% 비중을 넘어설 것으로 예상한다”고 말했다.

한 연구원은 “미국 제 2공장 가동으로 적정 가동률을 초과했던 제1공장 효율을 개선시키고 한국에서의 수입 비중도 줄어 운반 비용을 절감할 수 있을 전망”이라면서 “2023년 북미 영업이익은 549억원을 기록해 30% 비중에 육박할 것으로 보인다”고 했다.

한국 라면 시장 점유율은 56.4%로 전년과 유사한 수준이다. 극적인 점유율 상승 가능성은 제한적이지만 시장 분위기가 가격 경쟁을 지양하고 있는 만큼, 제품 포트폴리오가 다각화된 농심의 경쟁력 상승에 긍정적일 것이라고 내다봤다.

한유정 연구원은 “2019년까지 과열됐던 출혈 경쟁이 사라지고 원재료 투입단가는 하락하면서, 비정상적이었던 수익성이 정상화할 것으로 기대한다”고 했다.

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