DS證 “CJ, 1분기 실적 저조… 올리브영은 회복세”

DS투자증권은 CJ에 대해 1분기 실적이 저조한 가운데 올리브영의 회복세가 확인됐다고 18일 분석했다. 투자의견 매수, 목표주가 11만원을 유지했다.

김수현 연구원은 “CJ그룹의 올해 1분기 연결 매출액은 전년 동기 대비 7.2% 증가한 9조8000억원, 영업이익은 33.9% 준 3290억원”이라며 “다소 저조한 수익성을 보였다”고 밝혔다.

이에 대해 핵심 자회사들의 실적이 부진한 영향이라는 분석이 나왔다. 김 연구원은 “CJ제일제당은 소비침체, 고환율 및 원재료 투입가 상승에 따른 수익성 부진이 있었다”며 “CJ ENM의 경우 티빙 오리지널 콘텐츠 확대로 제작비 부담이 증가하며 적자 전환했다”고 분석했다.

DS투자증권은 또 다른 CJ 자회사인 올리브영과 CJ프레시웨이에서 긍정적 부분이 있다고 평했다. 김 연구원은 “올리브영은 리오프닝(경제활동 재개) 효과에 따른 오프라인 회복세와 영업 효율화에 따른 이익률 증가(6.7%→9.3%)를 확인했다”며 “수익성 중심의 수주 활동과 사업 구조 효율화로 CJ프레시웨이의 영업이익은 19.3% 늘었다”고 설명했다.

특히 올리브영의 매출은 전년 동기 대비 42.3% 늘어나며 고성장을 유지했다. 김 연구원은 “올리브영의 경우 외국인 인바운드(국내 관광) 영향에 따른 오프라인 매출 증가가 확인됐다”며 “CJ 주가가 내릴 위험은 제한적일 것”이라고 말했다.