KT, 목표가 내리지만 '매수' 의견…투자매력 높아"-현대차

현대차증권 보고서

현대차증권은 12일 KT에 대해 1분기 실적 부진와 타깃 멀티플(배수) 하향을 감안한다면서 목표주가로 기존보다 17% 내린 4만3000원을 제시했다. 다만 현 주가는 매력적인 상황이라면서 투자의견 '매수'를 유지했다.

김현용 현대차증권 연구원은 "1분기 매출액은 6조4437억원, 영업이익은 4861억원으로 전망치를 소폭 밑도는 이익을 기록했다"며 "영업이익의 경우 전년동기 일회성 이익 약 1000억원을 차치하면 7.5% 감익에 해당하는데, 이는 부동산과 금융 자회사에서 분양원가 증가, 지급수수료 인상, 대손상각비 인식 등의 이슈가 겹친 영향으로 파악한다"고 했다.

김 연구원은 5G와 IPTV 모두 성장 변곡점을 지나면서 가파른 매출 둔화추세를 확인했다고 봤다. 그는 "1분기 5G 가입자수는 894만명으로 전분기비 45만4000명 순증하며 순증수는 다소 줄었다. 그 결과 무선 서비스 수익도 1.1% 성장에 그친 것으로 판단했다"고 했다.

KT 클라우드와 케이뱅크 등 주력 계열사는 순항 중이라고 평가했다. 그는 "KT클라우드는 기업가치 4조원을 인정 받아 IMM으로부터 6000억원 투자유치를 성공시켰고, 이 자금으로 클라우드·IDC 추가 용량 확보 및 AI 연구개발에 공격적인 투자를 계획 중"이라며 "케이뱅크의 1분기말 주요 영업지표는 수신 16조6000억원, 여신 11조9000억원, 고객수 871만명으로 안정적인 증가 추세를 유지했다"고 밝혔다.

김 연구원은 "본업 이익 성장은 둔화가 불가피하지만, 탈통신 자회사들의 고성장을 수반하며 1분기에도 2.7%의 서비스 수익 성장률을 달성한 점은 고무적"이라면서 "KT클라우드, KT스튜디오지니, 케이뱅크 등 핵심 계열회사 보유 지분가치만 약 5조5000억원으로 현재 시가총액의 3분의 2에 달하는 점도 투자매력도를 높이는 요인"이라고 말했다.

신민경 한경닷컴 기자 radio@hankyung.com

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