에코프로비엠, 과열국면 심화…투자의견 '매도'-유진

투자의견 추가 하향…목표가 20만원 유지

[아이뉴스24 오경선 기자] 유진투자증권은 3일 에코프로비엠의 현 주가에 오는 2030년까지의 예상 성장이 반영된 상태라고 판단했다. 투자의견을 기존 '중립'에서 '매도'로 추가 하향했다. 목표주가는 20만원을 유지했다.

유진투자증권이 에코프로비엠의 투자의견을 '매도'로 제시했다. 사진은 에코프로비엠의 로고. [사진=에코프로비엠]

한병화 유진투자증권 연구원은 "현재 에코프로비엠의 기업가치는 오는 2030년 삼원계 양극재 생산능력이 100만톤에 달하는 것을 가정한 수준이라고 판단된다"며 "2027년 회사가 제시한 생산능력 가이던스는 71만톤이고, 고객사들이 미국 시장에서 추가 배터리 공급계약을 하고 있기 때문에 100만톤까지 양극재 생산능력을 늘린다고 볼 수 있다"고 설명했다.

이를 기준으로 예상한 에코프로비엠의 올해 연간 매출액은 9조9천억원이다. 2027년 31조원, 2030년 54조원으로 성장할 것으로 추정했다. 지배주주순이익은 올해 3천828억원, 2027년 1조원, 2030년 1조6천억원으로 예상했다.

한 연구원은 "목표주가 기준 주가수익비율(PER)은 올해 51배, 2027년 기준 19배, 2030년 12배로 추산된다. 2030년으로 근접할수록 전기차와 배터리 시장 성장율이 10%대로 낮아지기 때문에 적용 밸류에이션이 하향되는 것은 합리적"이라며 "2030년까지 에코프로비엠의 성장이 예정대로 진행된다는 가정하에서 20만원 이상의 주가는 고평가"라고 판단했다.

그는 "100 만톤의 양극재 생산능력 중 전기차용은 84만톤, 비전기차용은 16만톤으로 사용될 것으로 추정된다. 84만톤은 전기차 660만~800만대 공급량"이라며 "2030년 에코프로비엠의 미국과 유럽의 합산 전기차 판매대수는 1천946만대이다. 이 시장이 모두 삼원계 배터리를 사용한다고 가정하면 에코프로비엠의 점유율은 34~41% 수준이 된다. 불가능하지 않지만, 국내외업체들의 경쟁상황을 감안하면 이 수치는 검증이 필요하다"고 분석했다.

/오경선 기자(seono@inews24.com)