백광산업, 새만금 양극재 전구체 투자+반도체 식각 국산화 수혜

하나증권은 27 백광산업에 대해 새만금 양극재 전구체 투자 최대 수혜 주라고 평가했다. 투자의견과 목표주가는 밝히지 않았다.

조정현 하나증권 연구원은 "백광산업의 주력제품인 수산화나트륨은 최근 이차전지 산업에 쓰임이 확대되고 있다"며 "NCM 및 NCA 양극재 전구체 제조시 분순물을제거하는 공침 공정에 수산화나트륨이 필수적으로 사용된다"고 말했다.

하나증권에 따르면 백광산업을 포함한 국내 주요 4사(한화솔루션, LG화학, 백광산업, 롯데정밀화학)의 과거 3년 평균 가동률은 95% 수준이다. 국내 업체들의 공격적인 전구체 증설 계획을 고려하면 공급량이 부족하다고 조 연구원은 분석했다.

조 연구원은 "2028년까지 국내 전구체 생산능력 65만톤으로 확대될 예정"이라며 "새만금 산단을 중심으로 이차전지 전구체 증설이 폭증할 전망이다"라고 말했다.

그는 "미국 IRA법안에 따라 중국 의존도 95% 수준인 양극재 전구체 내재화 및 공급망 재편이 불가피하며, 올해를 기점으로 새만금 산단의 세액공제 혜택, 중국 메이저 전구체 업체들의 JV(합자 법인)를 통한 국내 투자가 본격화되고 있기 때문"이라고 전했다.

그는 "백광산업은 국내 수산화나트륨 업체 중 새만금 산단 내 최대 생산 규모(CAPA)를 보유한 업체로 구조적 수혜가 전망된다"며 "동사는 이미 100% 수산화나트륨 CAPA를 기존 15만톤에서 18만톤으로 확대하였으며, 올해부터 실적에 본격 반영될 전망이다"라고 했다.

백광산업의 실적에 대해서는 2023년 매출액 2607억원, 영업이익 317억원으로 사상 최대 달성을 전망했다.

조 연구원은 "이번 실적은 수산화나트륨 증설 효과 본격화, 반도체 향 고순도 염화수소 소재 공급 확대에 기인한다"며 "고순도 염화수소는 반도체 식각 공정에 사용되는 국산화 소재이며, 백광산업이 국내 유일 양산 중으로 신규 고객사 확보가 가능할 것으로 예상된다"고 덧붙였다.

김건우 기자 jai@mt.co.kr