SG증권발 무더기 급락 부른 'CFD 거래' 뭐길래…"공매도 효과"(종합)

SG증권 "우리는 창구역할, 정상적인 고객 주문에 따른 것"
증권사, CFD 계약상 수수료 챙겨 이익…리스크 고스란히 투자자 몫

환율 1,340 터치 (서울=연합뉴스) 류영석 기자 = 코스피가 전날보다 0.47p(0.02%) 오른 2,489.49로 시작한 26일 오전 서울 중구 하나은행 본점 딜링룸에서 딜러들이 업무를 보고 있다. 이날 원/달러 환율은 전날보다 6.9원 오른 1,339.1원으로, 코스닥은 2.77p(0.33%) 내린 835.94로 개장했다. 2023.4.26 ondol@yna.co.kr

(서울=연합뉴스) 배영경 홍유담 기자 = 최근 외국계 증권사 소시에테제네랄(SG)증권발(發) 매물 폭탄에 무더기 하한가가 속출하는 사태가 벌어지면서 그 배경으로 지목된 '차액결제거래(CFD)'에 관심이 쏠린다.

26일 금융투자업계에 따르면 CFD는 현물 주식을 보유하지 않은 상태에서 기초자산의 진입가격과 청산가격 간 차액을 현금으로 결제하는 장외 파생상품 거래다.

가격 변동에 따른 차익이 목적이며 진입 시점과 청산 시점의 가격 차액에 CFD 계약 수량을 곱해 이익·손실 금액이 정해진다.

투자자는 매수와 매도 양방향 포지션을 가질 수 있는데, 주식을 실제로 가지지 않은 상태에서 매도를 할 수 있어 공매도와 같은 효과를 낼 수 있다

증거금률은 증권사들이 종목별로 40∼100% 수준에서 설정할 수 있어 최대 2.5배 레버리지(차입) 투자가 가능하다. 레버리지 활용이 가능한 만큼 투자 관련 위험 감수 능력이 있는 전문투자자에 한해서만 거래가 허용된다.

국내에는 2015년 교보증권이 CFD를 최초 도입한 후 일정 기간 침체기를 겪었으나, 이후 개인전문투자자 자격 요건이 완화되면서 여러 증권사로 확대됐다.

2019년 키움증권과 DB투자증권, 하나증권(당시 하나금융투자)에 이어 2020년 한국투자증권, 신한금융투자, 유진투자증권 등이 서비스를 도입했고 현재 삼성증권, 메리츠증권, 유안타증권, KB증권 등에서도 해당 서비스를 이용할 수 있다.

다만 CFD 구조상 헤지(위험분산)가 필요하기 때문에, 국내 증권사들은 자신들보다 제도 및 세금 측면에서 헤지에 유리한 외국계 증권사와 협업하는 경우가 대부분이다. 즉 국내 증권사는 CFD 서비스의 '플랫폼' 역할을 하고, 받은 주문은 외국계 증권사를 통해 한국거래소에 실제 주문으로 넘기는 방식이다.

최근 하한가 사태를 겪고 있는 삼천리, 대성홀딩스, 서울가스 등의 매도 창구 상위에 SG증권이 오르자 CFD 매물이 대량 출회됐다는 추측이 제기되는 것도 이런 맥락에서다.

증권사 신용융자 거래와 마찬가지로 CFD 역시 정해진 증거금률을 유지하지 못하면 반대매매를 통해 강제 청산된다.

CFD는 거래 구조상 투자 주체가 노출되지 않기 때문에 연예인을 비롯한 유명 고액 자산가들이 관심을 가져온 투자방식으로 전해진다.

JTBC 보도에 따르면 가수 임창정은 이번 사태와 관련해 현재 주가조작 의혹을 받는 세력에게 30억원을 투자하고 자신과 아내의 신분증을 맡겨 대리투자 할 수 있도록 했으나 현재는 1억8천900만원만 남았다며 자신도 피해자라고 주장하고 있다.

전문가들은 CFD 거래가 사실상 익명으로 이뤄진다는 점에서 주가 조작 등 부당한 거래에 활용될 위험이 크다고 지적한다.

황세운 자본시장연구원 연구위원은 "CFD는 계약 당사자 명의가 아닌 증권사 명의로 거래가 일어난다. 특정인이 특정 종목을 꾸준히 사들여도 증권사 명의로 거래가 발생했기 때문에 시장에서 이상을 감지하기 어렵다"고 말했다.

CFD 계약구조상 국내 증권사와 해외 증권사는 투자자로부터 받은 이자·주식매매 수수료를 나눠 가지며 수익을 얻을 뿐, 이번처럼 주가 변동성 확대에 따른 손실은 고스란히 투자자의 몫이 된다.

특히 SG증권과 관련해 한 증권업계 관계자는 "실제 매도 주문은 국내 증권사와 CFD 파생계약을 맺은 투자자로부터 오는 것이고, SG증권은 해당 주문을 대리해주는 역할을 하기 때문에 SG증권의 리스크 관리 책임을 따지는 데 한계가 있다"고 말했다.

실제 이번 사태과 관련 SG증권은 별도의 입장을 밝히지 않고 있다.

다만 이 증권사의 고위 관계자는 이날 연합뉴스와의 통화에서 "우리는 그저 창구 역할"이라며 "(현재의 매도물량 출회는) 시스템 오류 등에 의한 것이 아니라 정상적인 클라이언트 오더(고객 주문)에 따른 것"이라고만 밝혔다.

ykbae@yna.co.kr

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