공장 돌릴수록 손해… 손익분기점 밑돈 정제마진, 회복은 언제

정유업계 실적을 가르는 지표인 정제마진이 손익분기점을 밑돌았다. 사진은 기사 내용과는 무관함. /사진=이미지투데이

국내 정유사들의 실적을 가르는 핵심 지표인 정제마진이 손익분기점을 밑돌았다. 수요 부진이 이어진 탓이다. 업계에서는 2분기를 기점으로 정제마진이 회복할 것으로 기대하고 있다.

25일 업계에 따르면 4월 셋째 주 정제마진은 배럴당 2.5달러를 기록했다. 전주(배럴당 3.9달러) 대비 35.9% 하락이다. 정제마진 손익분기점이 통상 5달러 안팎인 점을 고려하면 정유사들은 공장을 돌릴수록 손해를 보고 있는 상태다.

정제마진은 석유제품에서 원유 가격을 뺀 수치다. 직접 원유를 시추하지 못하는 국내 정유사들의 실적은 통상 정제마진과 연동된다. 올해 2분기 정유업계가 전년 동기 대비 실적 악화를 겪을 것으로 예상되는 점도 정제마진이 하락한 영향이다.

금융정보업체 에프앤가이드 컨센서스(증권사 전망치 평균)를 보면 SK에너지 모회사 SK이노베이션은 올해 2분기 매출 18조5882억원, 영업이익 5612억원으로 예상됐다. 지난해 2분기 대비 매출과 영업이익이 각각 6.6%, 75.9% 줄어들 것이란 시각이다. S-OIL도 같은 기간 매출이 18.1%(11조4424억원→ 9조3730억원), 영업이익이 65.0%(1조7220억원→ 6022억원) 감소할 전망이다.

정제마진은 최근 글로벌 경기침체 우려와 미국 주요 항구의 물동량 감소 등으로 하락세를 이어갔다. 수요 회복을 이끌어낼 것으로 예상됐던 중국의 리오프닝(경제활동 재개) 시행에도 드라마틱한 수요 변화는 나타나지 않았다. 주요국들의 금리 인상 여파가 수요 위축에 영향을 줬다는 평가다.

정제마진 회복은 2분기가 지나야 이뤄질 것으로 관측된다. 중국 화물 물동량 지표가 성장세를 나타내면서 석유제품 수출 쿼터 추가 축소 가능성이 커졌고 유럽·아시아에서 등·경유 재고가 하락했기 때문이다. 수요·공급 법칙에 따라 시장에 풀리는 제품이 줄고 재고 소진에 따른 수요 증가가 일어날 경우 정제마진 상승이 이뤄질 수 있다는 게 업계 관계자 설명이다.