탈워 베어링자산운용 매니저 "추가 금리인상 가능성 낮아…채권투자 매력적"

SVB사태로 인상 명분 사라져
고금리 회사채 투자 비중 높여야

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카란 탈워 베어링자산운용 글로벌 채권 매니저(사진)는 6일 한국경제신문과의 인터뷰에서 “금리 인상은 시장의 자금 공급을 줄이려는 게 목적이었는데, 실리콘밸리은행(SVB) 사태로 신용 공급이 감소하고 있다”며 “금리 인상을 추가로 하지 않을 명분이 만들어지고 있다”고 말했다. 탈워 매니저는 15년간 BNP파리바, 베어링 등에 몸담았던 거시경제 및 채권 분야 전문가다.

그는 “금융시장은 이미 미국 중앙은행(Fed) 관계자들의 발언과 괴리되고 있다” “금리 인상 기조를 유지하겠다는 Fed의 입장과는 달리 채권시장에선 이미 금리 인상 중단이 반영된 이자율이 형성되고 있다”고 설명했다.

그는 “공격적인 금리 인하가 이뤄질 가능성도 높지 않다”며 “중앙은행의 정책 노선을 뒤집을 정도의 경제 충격은 관찰되지 않고 있다”고 말했다. 탈워 매니저는 “이번 은행 위기 역시 2008년 글로벌 금융위기와는 달리 지방은행에서 자금을 조달했던 분야에 국한된 문제”라며 “과거 위기를 경험한 금융당국도 초기에 발빠른 구제책을 내놓고 있어 큰 경제 충격으로 이어지지는 않을 것”이라고 했다.

베어링자산운용은 금리 인하가 중장기에 걸쳐 점진적으로 이뤄지는 것을 가장 가능성 높은 시나리오로 보고 투자 전략을 세우고 있다고 설명했다. 탈워 매니저는 “채권 부문, 특히 하이일드 채권(고금리 회사채)에 우호적인 환경이 조성되고 있다”며 “금리 인하 시점은 알 수 없지만 지금 이 수준에서 언젠가는 내려가야 한다는 게 기정사실”이라고 강조했다. 이어 “현재 공포심에 하이일드 채권 금리는 9%대까지 올라갔고, 하이일드 스프레드(고금리 회사채와 국채 간 가격 차이)는 확대되고 있다”며 “중기적 관점에서 매우 매력적인 수준”이라고 덧붙였다.

그는 “또 다른 변수인 기업 부도율은 장기 평균 수준을 유지할 가능성이 크다”며 “최근 하이일드 시장에 대기업 비중이 높아졌고 만기가 도래하는 기업 역시 많지 않다”고 했다. 그는 “거시경제 신호들이 채권에 대한 투자 비중을 늘려야 할 때라는 걸 알리고 있다”며 “하이일드 채권 투자 비중을 높이는 게 유리할 것”이라고 말했다.

성상훈 기자 uphoon@hankyung.com

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