유안타證 “고려아연, 성장보다 안정화 국면… 목표가↓”

유안타증권은 고려아연에 대해 성장보다는 안정화 국면에 접어들었다고 5일 분석했다. 투자의견 매수를 유지하고, 목표주가는 기존 69만원에서 64만원으로 내렸다.

고려아연 로고.

유안타증권은 고려아연의 올해 1분기 영업이익(별도 기준)을 전년 동기 대비 44% 감소한 1600억원으로 추정했다. 다만 전 분기 기준으로는 56% 늘어난 규모다.

이현수 연구원은 “아연 등 금속 판매량이 10% 이상 줄었지만, 주요 금속 가격이 전 분기 대비 상승하는 등 기저효과로 풀이된다”며 “미 달러화에 대한 원화 환율(원·달러 환율)도 상대적으로 유리하고, 지난해 하반기 부정적 영향을 미쳤던 고가 원재료 이슈도 해소되면서 영업이익이 전 분기 대비 늘었다”고 설명했다.

고려아연의 호주 법인인 SMC는 3분기 연속 적자를 기록할 전망이다. 다만 전 분기 대비 적자 폭은 줄었을 것으로 보인다.

이현수 연구원은 “제련업이 성장보다는 안정화 국면에 진입해 향후 연간 영업이익(별도)은 9000억원 내외를 기록할 것으로 전망된다”면서도 “국내뿐 아니라 해외에서 신재생에너지 및 리사이클링 등 신사업에 투자하고 있어 양산이 이뤄지는 시점 전까지는 비용부담이 발생할 것으로 보인다”고 말했다.

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