[시그널] 중형 스팩도 위기 맞나···유안타11호 상장 철회

지난해 11월 이후 재도전
수요예측 부진에 결국 두 번째 실패

[서울경제]

유안타증권(003470)의 중소형 기업인수목적회사(스팩·SPAC) 유안타제11호기업인수목적(유안타스팩11호)가 수요예측 부진에 상장을 철회했다. 일반 상장보다 안전한 투자인 중소형 스팩의 상장 철회는 이번이 처음이다.

31일 투자은행(IB) 업계에 따르면 유안타스팩11호는 이날 금융감독원에 코스닥 시장 상장 철회신고서를 제출했다. 28~29일 기관투자가 대상 수요예측을 실시한 뒤 오는 3일 일반 청약을 사흘 앞두고 내린 결정이다. 유안타스팩11호는 “최종 공모가 확정을 위한 수요예측을 실시했으나 최근 공모 시장의 제반 여건을 포함, 투자자 보호 사항 등을 고려해 공모를 연기하는 것으로 결정했다”고 설명했다.

스팩 상장이란 비상장기업 인수합병(M&A)을 목적으로 서류상회사(페이퍼컴퍼니)를 세운 후 공모로 액면가에 신주를 발행해 투자금을 모아 상장한 후 3년 내에 비상장 우량기업을 합병하는 방식이다. 합병에 성공하면 스팩은 자동 소멸되고, 합병에 실패해도 투자금과 이자를 돌려주기 떄문에 일반 상장보다 손실 위험이 적은 방식이다.

유안타스팩11호의 상장 도전은 이번이 두 번째였다. 유안타스팩11호는 지난해 11월 공모 규모 150억 원(공모가 2000원)에 발기인 물량 20억 원(초기 출자 2억 4000만 원, 전환사채 17억 6000만 원)을 더해 총 170억 원을 조달하려 했다. 보통 스팩은 4배 이상의 기업과 합병하기 때문에 최소 700억 원 이상 규모의 비상장사와 합병이 예상됐다.

바이오, 2차전지, 신재생에너지 등 분야에서 합병 대상 기업을 찾을 계획이었지만 기관투자가들의 저조한 수요예측 참여로 상장을 철회했다. 그리고 약 4달 후 똑같은 공모 구조로 재도전했지만 다시 투자자들의 외면을 받은 것이다.

IB업계에서는 스팩 상장 철회 바람이 100~200억 원 사이의 중형 스팩으로 번지지 않을까 우려하는 분위기다. 앞서 상장을 철회한 스팩들은 KB스팩24호(400억 원), NH스팩29호(255억 원) 등 모두 대형 스팩이었다. 이경준 혁신IB자산운용 대표는 “스팩은 100억 원만 넘어도 크다고 인식한다”며 “짝이 될 기업들도 그만큼 규모가 커야 하기 때문에 합병 성공 확률이 줄어든다”고 말했다.

김남균 기자 south@sedaily.com