[일문일답]한은 "美 연준 결정, 우리나라 금융시장에 '완화적'으로 작용

3월 금융안정 상황 발표
연준 결정 후 국채 금리 하락세
외국인 채권 자금 3월 중순까지 95억 유출
한은 "최근 차익거래 확대 등으로 순유입"
금융불안지수, 무역수지 적자 축소되면 하락할 것

[이데일리 최정희 기자] 한국은행은 미국 3월 연방공개시장위원회(FOMC) 결과가 우리나라 금융시장에 완화적으로 작용할 것이라고 평가했다.

김인구 한은 금융안정국장은 23일 ‘3월 금융안정 상황’ 브리핑을 통해 “FOMC 결과 공개 후 단기, 장기 금리가 하락했다”며 “국내 금융시장에는 완화적 요인으로 작용할 수 있다”고 설명했다. 실제로 지표금리인 국고채 3년물 금리는 7bp나 하락한 3.2%대로 내려왔다.

연방준비제도(Fed·연준)는 FOMC회의에서 정책금리를 25bp 인상했지만 금리 점도표를 통해 5월 추가 인상 후 금리 인상이 종료될 것임을 시사했다.

제롬 파월 연준 의장은 올해 금리 인하가 없을 것이라고 밝혔지만 시장은 믿지 않고 있다. CME 페드워치에 따르면 5월 연준 금리가 4.75~5.0%로 동결될 가능성이 60%에 달했고 연내 금리가 다시 인하돼 연말께 4~4.25%, 4.25~4.5% 가능성이 30%씩으로 비슷했다.

23일 오전 서울 중구 한국은행에서 열린 금융안정 상황(2023년 3월) 설명회. 사진 왼쪽부터 양양현 국제총괄팀장, 박구도 금융안정기획부장, 이종렬 부총재보, 김인구 금융안정국장, 임광규 안정총괄팀장, 이정연 안정분석팀장(출처: 한국은행)

다음은 이종렬 부총재보, 김인구 금융안정국장 등과의 일문일답이다.

-연준에서는 신용위축으로 연준이 금리를 인상한 것보다 더 긴축적인 상황이 연출될 수 있다고 했는데 그럴 위험이 우리나라에도 있을까요? 반대로 연준 금리 인상 종료 기대에 금융상황이 한은 기대보다 완화적으로 변할 가능성도 있을 것 같은데 어느 쪽 위험이 더 큰가?

△(이종렬) SVB, CS 사태로 신용위험이 증가하면서 연준이 금리를 안 올려도 신용 긴축이 나타날 가능성이 커진다고 미국에서 평가하는데 한국은행도 그런 선택을 할지에 대해선 4월 금통위를 앞두고 있어서 말하기 어렵다. 연준에선 올해 금리를 절대 내리지 않겠다고 했으나 시장에선 그런 기대를 할 수 있다.

△(김인구) 연준의 결정이 있기 전에 장기 금리가 내린 바 있다. 국내 금융시장에는 완화적 요인으로 작용할 수 있다. FOMC 결과는 금융시장에 상하방 요인이 모두 있으나 추가 금리 인상 기대 둔화로 단기 금리가 많이 떨어진다. 연준 결정만 보면 완화적 요인이다.

△(임광규 안정총괄팀장) 주요국 통화긴축 기조 불확실성이 완화된 측면도 있지만 SVB, CS 등 글로벌 금융기관들의 불안 움직임으로 종합적으로 봐야 한다.

-부동산 PF리스크와 관련 시장 상황에 맞춘 시점별, 단계별 대응책을 준비해야 한다고 했는데 구체적으로 어떻게 대응해야 하나?(한은은 부동산 시장 위축 정도에 따라 △유동성 지원 △부실채권 정리 및 건설사 구조조정 △부실 금융기관 정리 등 순차적으로 대응해야 한다고 밝혔다.)

△(임광규) 부동산 시장 위축 정도에 따라 대응 수준이 달라질 수 있다. 정부와 우리가 생각하는 것보다 호전되면 유동성 지원금을 축소하고 구조조정 쪽으로 갈 수 있지만 안 좋아진다면 시장 안정화 조치에 중점을 두면서 구조조정은 사태 추이를 보면서 단계별로 해야 한다.

△(김) 시점별, 단계별 대응책은 한은에서 할 수 있는 일이 아니다. 과거 경험을 갖고 이렇게 할 수 있다는 방안을 제시한 것이다. 구체적인 것은 관계기관에서 한다.

-새마을금고도 부동산 익스포저 많은데 왜 새마을금고를 제외하고 분석했나?

△(임광규) 금융감독원 자료를 이용해 분석하는데 새마을금고는 금감원 감독 대상에서 제외돼 있다. 다만 관계기관 회의를 통해 보완해 나갈 것이다.

-금융불안지수(FSI)가 2020년초와 비슷한 수준이다. FSI의 추가 악화 가능성과 변수는?

△(김) 금융불안지수가 높아진 것은 작년 4분기 단기 채권 시장이 불안해지면서 신용스프레드가 확대된 영향 때문이다. 그러나 이 부분은 무역수지 적자 등 대외 부분이 안정되면서 점차 하향 안정될 것이다. 한은 조사국에선 상반기엔 무역수지 적자가 크지만 하반기에는 적자폭이 축소될 것이라고 본다. 최근에는 CP(기업어음) 등 단기 금융시장의 스프레드는 크게 뛰지 않았다.

-연준이 금리를 올리면서 한미 금리 역전폭이 1.5%포인트 벌어졌다. 외국인 채권 자금이 1~3월(1월 2일~3월 16일) 95억달러 순유출됐는데 금리 역전폭 확대에 따른 영향은 없나?

△(양양현 국제총괄팀장) 외국인 주식 순매수가 다소 약화됐지만 채권의 경우 국고채 위주로 약간의 순매수를 보이고 있다. 외화자금 시장에서의 일시적 어려움이 스와프레이트 하락을 통해서 차익거래 유인 확대로 나타나고 있어 채권 자금도 유입되고 있다.

-단기 외화자금 불안 심화도 일시적인가?

△(양) 분기말을 앞두고 일시적인 요인이 크다. 글로벌 스와프 베이시스 하락에 우리나라도 비슷하게 영향을 받고 있다. 외화자금 사정이나 차입 가산금리 등에서는 변화가 없다.

최정희 (jhid0201@edaily.co.kr)