‘든든한 자회사 덕’ 지주사 두산·CJ 주가 고공행진

올 IPO시장 ‘대어급’ 후보군
두산로보틱스·올리브영 선전

올 들어 잘나가는 자회사 덕분에 쾌속 질주 중인 모회사의 주가 상승세가 심상치 않다. 특히 자회사의 실적 개선 소식이 주가를 튼튼하게 받쳐주는 가운데, 비상장 자회사의 기업공개(IPO) 가능성에 대한 기대감까지 더해지면서 모회사 주가를 끌어올리고 있는 것이다.

23일 금융투자업계에 따르면 자회사의 선전 덕분에 올해 주가가 수직 상승세를 보이고 있는 대표적은 종목은 두산그룹 지주사인 두산과 CJ그룹 지주사인 CJ다. 두 종목은 올해 첫 거래일(1월 2일) 종가 대비 전날 종가까지 주가가 각각 29.8%, 17.6% 상승했다. 두 종목의 공통점은 그룹 내 주요 상장 자회사 주가 추이보다도 성장세가 뚜렷하다는 점이다.

이런 특징이 명확한 곳은 CJ그룹이다. 지주사 CJ를 제외한 CJ제일제당(-16.3%), CJ ENM(-19.7%), CJ CGV(-11.8%), CJ프레시웨이(-1.7%)의 주가가 올 들어 모두 뒷걸음질 쳤기 때문이다.

두산그룹은 다 같이 잘나가는 상황 속에서도 지주사의 선전이 돋보이는 상황이다. 건설기계 제조사 두산밥캣(24.8%), 연료전지 제조사 두산퓨얼셀(15.7%)이 두 자릿수 상승세를 기록했고, 원전주(株) 두산에너빌리티(9.5%)도 고성장 추세인 가운데서도 주가 상승률이 가장 앞섰기 때문이다.

상승세인 두산 주가의 밑바탕엔 두산이 지분 90,9%를 들고 있는 알짜 비상장 자회사 두산로보틱스의 선전이 깔려있다. 국내 로봇 제조사 가운데 드물게 해외 판매 경험이 있고, 판매처 중 유럽·미국 등 선진 시장 비중이 약 70%에 이른다. 이베스트투자증권에 따르면 작년 매출액은 450억원으로 전년 대비 22% 성장한 것으로 추정되며, 올해 매출액은 600억원으로 전년 대비 33% 증가할 것으로 전망된다.

CJ의 ‘효자’는 CJ올리브영이다. 경쟁자들이 시장에서 완전 철수하거나 사업을 축소하면서 사실상 뷰티 시장에서 독주 체제를 열었다. 작년 매출은 전년 대비 30% 증가한 2조7490억원에 이르고, 영업이익은 74%나 커진 2400억원에 달한다는 분석이 증권가에서 나온다.

무엇보다 두산로보틱스와 CJ올리브영이 올해 IPO 시장에서 ‘대어급’ 후보군으로 꼽힌다는 점이 모회사 주가의 상승세에 절대적인 부분을 차지한다는 게 증권업계의 평가다.

두산로보틱스는 ‘유니콘 기업 특례 요건’을 활용해 연내 상장을 목표로 구체적으로 움직이는 모습이다. 대표 주관사로 미래에셋증권과 한국투자증권을 낙점하기도 했다. 김수현 DS투자증권 연구원은 “동종 기업인 레인보우로보틱스의 밸류가 1조8000억원에 육박한다”며 “레인보우로보틱스보다 3배나 매출이 높고, 글로벌 시장 점유율과 해외 레퍼런스 등이 더 탄탄하다는 점을 감안하면 현재 평가받는 기업가치 ‘1조원’은 보수적인 밸류”라고 강조했다.

작년 상장을 시도했다 얼어붙은 투자 심리에 연기를 결정했던 CJ올리브영의 올해 상장설도 꾸준히 나오고 있다. 최남곤 유안타증권 연구원은 “최대 4조원 규모인 CJ올리브영에 대한 상장 기대감이 높아지고 있다”고 평가했다.

이밖에 IPO를 노리는 자회사를 둔 모회사들의 연초 주가 상승세도 두드러진다. LG의 주가는 올 들어 9.4% 상승했다. 자회사인 LG CNS의 호실적이 큰 역할을 하고 있다는 것이 전문가들의 공통된 평가다. LG 사업보고서에 따르면 LG CNS는 지난해 2358억원의 당기순이익을 기록해 전년(2139억원) 대비 10% 상승했다.

SSG닷컴을 자회사로 둔 이마트(12.6%), 요즘 대세 ‘2차전지’ 배터리 완성품 제조사인 SK온을 자회사로 둔 SK이노베이션(3.7%)도 주가 상승 대열에 합류했다. SSG닷컴과 SK온도 끊임없이 IPO설이 나오고 있는 기업이다. 카카오엔터테인먼트와 카카오모빌리티 등 상장을 준비하는 자회사를 둔 카카오의 주가도 올해 19% 상승했다. 신동윤 기자

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