[일문일답] 박정호 “SK쉴더스, 고용 승계 보장… 매각 대금, 반도체 관련 투자 고민”

[MWC 2023]

박정호 SK스퀘어 부회장은 28일(현지 시각) “(매각하는)SK쉴더스 직원들의 고용은 절대 보장한다. 성과급 등도 기대해도 될 수준으로 진행하겠다”라고 했다.

박 부회장은 이날 오후 ‘모바일월드콩그레스(MWC) 2023′이 열리고 있는 스페인 바르셀로나에서 기자간담회를 하고 쉴더스 매각에 따른 고용불안을 묻는 말에 “난 고용이 흔들리는 그런 거래는 안 한다”라며 “인수자인 EQT도 (구조조정 등)그런 사람들이 아니다”라고 말했다.

박정호 SK스퀘어 부회장 /SK스퀘어 제공

박 부회장은 이날 SK쉴더스의 경영권 및 일부 지분 매각 계획을 발표했다. 글로벌 3대 사모펀드(PEF) 운용사 EQT(스웨덴 발렌베리그룹 계열)는 SK스퀘어가 보유한 지분 일부와 맥쿼리자산운용 컨소시엄의 지분 전체 등을 약 2조원에 인수하고, 추가로 신주를 취득해 SK쉴더스의 최대주주(68%)가 된다. 이로써 SK스퀘어는 지분 매각 대금으로 8646억원을 확보하게 된다. SK스퀘어는 남은 32%(지분가치 약 1조원)의 지분을 보유한 주요 주주로서 SK쉴더스의 경영에 공동으로 참여하기로 했다.

박 부회장은 “지분 매각 대금이 8646억 정도 하는데 바이어(EQT)한테 대여한 금액이 4000억원 가까이 된다”라며 “우리가 지분을 8646억에 지분 팔지만, 매각하는 쉴더스 주식을 담보로 다시 우리가 대출하는 구조”라며 “실제 지분 매각 대금은 4600억원 정도 들어오고 주주환원, 스퀘어 필요 자금 등으로 활용될 예정이다”라고 했다.

이어 “사실 투자사로서는 다운사이드인 지금이 적기다. SK스퀘어가 퍼포먼스를 내기에는 쉽지 않지만, 무차입 기업으로 레버리지를 할 수 있는 양이 많다”라며 “신중한 분별력으로 제값보다 좀 더 기회를 잘 봐서 사는 것이 중요한데 요즘 같은 다운사이드 때는 반도체 생태계 업체들도 투자의 기회가 많아진다. 반도체 주변 생태계 기업 등에 관심을 두고 있다”라고 했다.

SK스퀘어는 2021년 11월 1일 출범한 반도체 및 정보통신기술(ICT) 투자 전문회사다. 당시 박 부회장은 SK스퀘어의 순자산가치(NAV)를 2025년까지 3배 확장한 75조원 규모로 키우겠다는 비전을 발표했다. 하지만 지난해 SK스퀘어의 NAV는 18조6500억원으로 2021년 말(25조9900억원)보다 28% 줄었다. SK스퀘어가 보유한 기업 중 가장 비중이 큰 SK하이닉스(10조9600억원어치)의 가치가 전년 말(19조1400억원) 대비 43% 쪼그라든 것이 가장 큰 원인이다.

박 부회장은 “2025년 목표를 벌써 수정하지 않으려고 한다”라며 “D램이 낸드보다 회복이 빠를 것으로 예측되고, 챗GPT로 인해 4개 거대 플랫폼이 경쟁하고 있어 데이터센터용 고용량 D램 수요가 증가할 것으로 보인다. 감산을 잘 못 할 경우, 업턴에서 제품을 못 팔아서 난리가 날 수 있다”라고 했다.

박 부회장은 쉴더스 매각과 관련한 향후 절차에 대해서도 언급했다. 그는 “브랜드 사용료를 받고 SK 브랜드를 유지하고 싶다는 의향을 들었다”라며 “공정거래위원회 결합 승인을 한국, 유럽, 중국에서 받아야 하고 보안 회사이기 때문에 국정원의 승인도 필요하다. 최종적으로 딜 마무리가 6개월 소요될 것으로 전망되는데, 그간 공동 경영 계획이나 인력 구성 등을 더 얘기할 예정”이라고 했다. (아래는 박 부회장과의 일문일답)

─ SK스퀘어 분할 후 첫 성과, 확보 재원은 어디에 사용되나.

“지분 매각 대금이 8600억 정도 하는데 바이어(EQT)한테 대여한 금액이 4000억원 가까이 된다. 우리가 8600억에 지분 팔지만, 매각하는 쉴더스 주식을 담보로 다시 우리가 대출하는 구조다. 그래서 실제 지분 매각 대금은 4600억 정도 들어온다. 이번 매각 대금은 주주환원 계획과 스퀘어 필요 자금 등으로 활용될 예정으로 자세한 얘기는 주주총회에서 얘기하겠다.”

─ EQT가 왜 쉴더스에 관심을 갖게 됐나.

“EQT는 세계에서 2~3번째 큰 PE지만 선호 분야가 있다. 발렌베리 회장님과 미팅할 때도 SK 포트폴리오에 관심이 많았다. 쉴더스 IPO 할 때도 찾아오는 등 지속적인 관심을 가졌다. 쉴더스가 기술 등 융합 보안을 만들어내는 모습을 좋게 봤다고 생각한다. EQT도 방역, 시큐리티, 보안 업체를 가지고 있다. 결국 EQT 포트폴리오와 빠르게 시너지를 만들어서 회사의 가치를 성장시킬 수 있다고 생각한 것 같다. 30분 전 만장일치로 안건이 통과된 걸 보면 알 수 있다.”

─ 11번가 등 다른 자회사 매각도 있나.

“쉴더스에 우리가 가진 역량 다 넣었다고 생각하진 않는다. 4~5년 만에 가치를 인정받는 것은 구성원들과 매니지먼트가 자본시장에서 인정받았다는 의미다. 재무적 투자자(FI)들이 있으니 약속한 시간에 엑시트를 해야 한다. 11번가도 H&Q코리아, 국민연금과 스케줄이 있는데 밸류를 지키면서 IPO 할 수 있는지가 관건이다. 11번가도 (쉴더스처럼) 다른 방식의 투자자를 찾는 행동을 하고 있다.”

─ 쉴더스 공동 경영 계획은.

“쉴더스 미래 성장을 위해 가지고 있는 기술을 좀 더 발전시켜 나가려고 한다. AI 영상, 카메라도 중요하지만, 한국에서 추가 성장을 만들어 내는 것과 동시에 EQT와 글로벌 진출 전략을 전개해야 한다. 2000억 신주 들어오는 부분은 글로벌 회사를 인수한다든지, 괜찮은 보안 시장에 진입하는 방법으로 성장을 만들어 나가겠다.”

─ 인플레이션, 금리 인상, 경기침체 등 투자 상황은 좋지 않다. 다음 딜 시점 전망은.

“사실 투자사로서는 다운사이드인 지금이 적기다. SK스퀘어가 퍼포먼스를 내기에는 쉽지 않지만, 무차입 기업으로 레버리지를 할 수 있는 양이 많다. 투자회사 CEO로서 캐파에 대해서는 1년 동안 겸손하게 시도했다. 많은 토론으로 얻은 결과는 좋은 회사를 제값 주고 사는 것이다. 투자는 돈을 종이로 바꾸는 것이다. 잘못하면 스토리만 있는 회사에 투자할 수 있고 좋은 회사를 너무 비싸게 살 수도 있다. 이런 것들 좋은 투자가 아니다. 다운사이드에서 신중한 분별력으로 제값보다 좀 더 기회를 잘 봐 사는 것이 중요하다. 반도체 생태계가 활황일 때는 투자 기회가 적었는데, 요즘같이 다운사이드에서는 투자 기회가 많다. 반도체 주변 생태계 기업 등에 관심을 두고 있다.”

─ 스퀘어, 2025년 순자산가치(NAV) 75조원 목표는 달성할 수 있나.

“2025년 목표 수정을 지금은 하지 않으려고 한다. NAV에서는 하이닉스 지분이 3분의 2 정도 차지한다. 저는 다운턴을 처음 겪는 CEO인데, 3번 경험한 CEO가 너무 걱정 말라며 올라갈 때 굉장히 빨리 올라간다고 말하더라. 감산을 잘 못 할 경우, 업턴에서 못 팔아서 난리가 날 수 있다. 어제 최태원 회장님도 얘기했지만, D램이 낸드보다 빨리 회복할 것으로 예측된다. 챗GPT로 인한 4개 거대 플랫폼의 경쟁이 데이터센터용 고용량 D램 수요 증가로 이어질 것이다. 당장 실적도 중요하지만, 성장에 대한 확신 줄 수 있으면 된다고 봐서 수정하려고 하지 않는다.

─ 쉴더스 이사회의 개편 준비는.

“EQT가 원하는 경영 스타일이 있을 것 같고, 동시에 같이하는 것도 있다. 그래서 공동 경영이라는 말씀을 드린 것이다. EQT가 한국에 처음 들어오면서 배울 게 많다. 그래서 브랜드 비용을 지급하면서 SK 브랜드를 유지하고 싶다고 했다. 이러한 포괄적인 규칙은 만들어 놨다. 공정위 결합 승인이 유럽, 중국, 한국에서 받아야 하고 쉴더스가 보안 회사이기 때문에 국정원 승인도 필요하다. 최종적으로 6개월 소요될 것으로 전망된다. 그동안 공동 경영 계획이나 매니징 구성 등을 더 얘기할 예정이다.”

─ 쉴더스 인수 이후 고용 승계는.

“쉴더스 고용에 대해서는 절대 보장이다. 난 고용이 흔들리는 그런 거 안 한다. EQT 친구들도 그런 사람들이 아니다. 반면 성과급 등은 기대해도 될 수준으로 진행할 거다.”

─ AI에 대한 견해는

“2014년 SKC&C 사장을 할 때부터 AI에 대한 믿음이 있었다. 궁극적으로는 모든 컴퓨터는 연결될 것인데, 우리가 하는 많은 것들 대체할 수 있다. 많은 변화를 가져오기 때문에 이를 준비하는 사회 시스템을 갖춰야 한다. 단순히 남들 잔치로 보면 안 된다. 우리가 에이닷을 준비하는 이유도 모든 답을 갖고 있기 때문이 아닌 통신사들이 하이퍼스케일러들이 덮치기 전에 데이터를 갖고 고도화해서 공존하거나 적어도 노예화되진 않기 위한 노력이다.”

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