하이브, SM 공개매수 본격화…"7천억대 자금 투입 예상"

하이브, SM 공개매수 본격화…"7천억대 자금 투입

[파이낸셜뉴스] 하이브가 SM엔터테인먼트(에스엠) 소액주주를 상대로 본격적으로 지분 공개 매수에 나섰다.

13일 금융투자업계에 따르면 하이브는 다음달 1일까지 에스엠 소액주주들이 보유한 보통주 지분 25%를 주당 12만원에 공개 매수로 사들인다. 에스엠의 소액주주 수는 지난해 9월 말 기준 5만2129명으로, 지분 70.53%를 보유하고 있다.

안진아 이베스트투자증권 연구원은 "하이브가 제시한 공개매수 가격은 적정 수준으로, 에스엠 지분 인수에 약 7142억원의 자금이 소요될 것"으로 내다봤다.

이날 에스엠의 주가는 1.13% 더 올라 11만6000원에 거래를 마쳤다. 다만, 에스엠 주가가 하이브가 제시한 공개매수 가격인 12만원을 넘어서면 이에 참여할 주주를 확보하는 것이 어려워질 수도 있다.

이베스트투자증권은 이번 에스엠 인수딜 규모에 대해 총 3조~4조원에 달할 것으로 보이며, 이는 주당 12만~16만8000원 수준이라고 추정했다.

앞서 하이브는 에스엠 최대주주인 이수만 전 총괄프로듀서가 보유한 지분의 14.8%를 4228억원(주당 12만원)에 인수하는 계약을 체결했다. 하이브가 소액주주 공개매수에 이어 이수만 전 총괄의 잔여 지분까지 보유하게 되면, 총 43.45%에 달하는 의결권을 확보하게 된다.

적극적인 하이브에 반해 카카오는 추가 지분 인수 계획을 내놓을 가능성은 크지 않을 것으로 전망된다.

이기훈 하나증권 연구원은 "카카오엔터의 추가적인 공개 매수 가능성은 논리적으로는 희박하다"며 "이미 9%의 유증 참여 및 전환 사채 발행에서 경영권 참여 목적이 없다고 명시했다. 이를 뒤집는 것이 명분상 쉽지 않으며, 유증 가격에 프리미엄이 거의 없었기에 기존 주주들의 가치를 희석시키면서 2대 주주로 참여했다"고 설명했다. 이어 "그럼에도 불구하고 공개 매수를 공식화한다면 이수만 최대주주의 가처분 신청에 대해 높은 명분을 주게 된다. 즉, 카카오의 유증 참여 및 전환 사채 발행은 법적으로 문제가 없어 보이지만, 공개 매수를 제시할 경우 후행적으로 많은 부담과 리스크를 져야 한다"고 부연했다.

물론, 카카오도 공개매수에 나설 가능성도 있다. 이 연구원은 "낮은 확률로 카카오엔터가 공개 매수에 참전한다면 최소 5%의 지분 확보 후 하이브의 공개 매수가 이상 가격에서 추가적인 지분 확보 계획을 발표할 것"이라며 "다음달 6일은 카카오의 유증 납입일인 동시에 하이브의 공개매수 납입일인데, 하이브는 이 시점에서 이미 약 40%의 지분을 확보하기 때문에 이 전에 모두 마무리 해야 한다"고 설명했다.