하나證 “통계 조정 방식에도 미국 1월 CPI 전월보다 오른다” [투자360]

2일 서울 명동 하나은행 본점에서 직원들이 미 달러를 체크하고 있다. 이날 서울 외환시장에서 달러 대비 원화 환율은 전날 종가보다 11.0원 내린 1220.3원에 마감했다. 이는 종가 기준으로 지난해 4월 7일(1219.5원) 이후 약 10개월 만에 가장 낮은 수준이다. [연합]

[헤럴드경제=권제인 기자] 하나증권은 다음주 공개될 미국 소비자물가지수(CPI)가 전월 대비 0.5% 높아질 것으로 전망했다. 1월 CPI부터 연내 물가를 소폭 낮추는 쪽으로 통계 방식이 조정되지만, 전반적인 추세를 꺾을 수 없단 분석이다.

전규연 하나증권 연구원은 10일 “지수 산출 방식의 변화는 소비자물가를 소폭 안정시키는 데 기여하겠지만, 펀더멘털을 바꾸진 못한다”며 “타이트한 고용시장과 더불어 주거비, 소비자물가가 더디게 하락하며 인플레이션 우려는 장기간 이어질 가능성이 높다”고 말했다.

하나증권은 시장이 1월 CPI에 대해 전월 대비 0.5%, 전년 대비 6.2% 높아질 것으로 추정하고 있다고 설명했다. 전월 기준 12월 CPI는 -0.1%로 1월 수치는 전월 대비 다소 높아졌다.

전 연구원은 “미국 휘발유 리테일 가격이 연초부터 다시 오르고 있고 만하임 중고차 가격 지수도 상승했다”며 “물가 상방 압력이 유효하다”고 설명했다.

미국 노동통계국(BLS)이 품목별 가중치 변경 주기를 단축하고, 자가주거비(OER) 산정 방식을 변경한 점은 물가를 낮추는 데 기여할 것이라고 평가했다. 하나증권에 따르면 품목별 가중치 변경 주기가 2년에서 1년으로 변경돼 올해 지수에는 2021년 소비 데이터를 2022년에 가공한 값이 가중된다. 또한, 올해부터 자가주거비 산출에 임대료와 주택 종류가 동반 반영된다.

전 연구원은 “2019년~2020년보다 2021년에 상품 소비 비중이 늘어났고 서비스 소비 비중은 줄었다”며 “상품 물가와 에너지 가격의 높은 상관성, 기저효과, 내구재 가격의 추세적 하락 등을 감안할 때 상품 물가의 가중치 증가는 전체 물가의 하방 압력을 높일 수 있다”고 해석했다.

그러면서 “BLS는 최근 연구를 통해 다세대주택과 단독주택의 가격 상승률이 서로 상이한데 자가주거비를 산출할 때 주택 종류가 고려되지 않아 주거비 항목이 과대 계상됐을 가능성을 제기했다”며 “올해부터 자가주거비를 산출할 때 임대료와 주택 종류를 고려해 주거비 항목의 업사이드가 다소 제한될 수 있다”고 판단했다.

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