900조원 현금 쌓아둔 中, 보복소비 나서면 전세계 인플레 ‘폭탄’

중국이 ‘제로 코로나’ 정책을 폐기하고 경제 정상화에 고삐를 당기면서 900조원에 달하는 자금이 ‘보복소비’로 풀릴 수 있다는 전망이 나온다. 이 경우 전 세계 인플레이션을 촉진하는 요인이 될 수 있다는 분석이다.

블룸버그통신의 지난 21일자(현지시각) 뉴스레터에 따르면, 노무라증권의 이코노미스트들은 중국 은행 계좌와 소득 데이터를 분석해 중국 가계의 초과저축(잉여저축)이 7200억 달러(약 891조원)에 달한다고 추산했다.

노무라증권 외에도 각 금융기관들은 중국 가계의 초과저축이 대규모로 쌓여있다고 보고 있다. 미국 투자은행 모건스탠리는 중국 가계의 초과저축 규모를 약 3조~4조 위안(약 547조~729조원)으로 추산했다. 중국 국영 투자은행 국자제본공사도 1조5000억 위안(약 273조원)으로 봤다.

지난 24일(현지시각) 중국에서 온 여행객들이 필리핀 마닐라에 있는 니노이 아키노 국제공항에 도착한 모습./로이터 연합뉴스

중국인들이 저축을 늘린 원인으로는 중국 부동산 시장의 침체와 청년 실업의 급증이 꼽힌다. 부동산 가격이 하락하면서 투자 심리가 위축됐고, 이에 여유자금을 저축으로 돌린 것이다. 또 실업 등으로 미래 소득에 대한 불안감이 커지면서 지출을 줄이고 저축을 늘렸다는 분석이 나온다.

중국인이 보유한 수백조원 규모의 여유자금은 세계 인플레이션의 가속화 요인이 될 수 있다는 분석이 나온다. 제로 코로나 정책이 폐지되면서 내수가 회복되면 중국 내 물가가 오를 수 있고, 이는 미국이 들여오는 중국산 수입품의 가격이 오르는 등의 결과로 연결될 수 있다는 것이다.

노무라증권은 “코로나19로 억눌렸던 중국의 소비 심리가 제로 코로나 폐지를 계기로 보복소비로 이어질 것”이라며 “중국이 전 세계 경제에 인플레이션 폭탄을 퍼부을 것”이라고 내다봤다.

또 중국인들의 억눌렸던 해외여행 수요가 분출되는 것도 세계적 인플레이션을 심화시키는 요인 중 하나가 될 수 있다고 블룸버그는 예상했다.

크리스틴 라가르드 유럽중앙은행 총재도 지난 20일 다보스포럼에서 강력한 수요는 환영할 일이지만, 중국의 경제 생활 정상화는 “우리 중 많은 이들에게 인플레이션 압력을 가할 것”이라고 말했다.

미국 세인트루이스 연방준비은행(연은)의 제임스 불러드 총재 역시 지난 18일 월스트리트저널(WSJ) 주최 포럼에서 “중국이 경제 활성화를 재개함에 따라 인플레이션이 다시 가속화할 수 있다”며 “연방준비제도이사회(연준)가 공격적 통화정책을 지속해야 한다”고 주장했다.