"2월 MSCI 정기 변경…카카오페이 편입·에스원 편출 가능성"

유안타증권 보고서

[이데일리 이은정 기자] 2월 MSCI 정기 변경에서 카카오페이(377300) 편입 가능성이 높게 점쳐진다. 한화에어로스페이스(012450)는 중간, 포스코인터내셔널(047050)은 가능성이 낮다는 의견이 제시됐다. 편출 종목은 없거나 에스원(012750)이 대상이 될 수 있다는 판단이다.

유안타증권은 19일 2월 MSCI 정기 변경이 내달 10일에 발표되고 28일 리밸런싱이 이뤄진다고 짚었다. 이번 정기 변경부터 QCIR(Comprehensive QIR)이 적용된다. MSCI 정기변경은 5월, 11월에 주반영되고(SAIR, 반기 변경), 2월, 8월 분기변경(QIR)로 편출입 기준을 높게 적용해 종목 편출입 변화가 제한적이라고 봤다.

이번 개정으로 모든 정기변경이 기존 5월, 11월 정기변경의 종목 편출입 로직이 적용된다. 종목 편출입은 전일(1월18)부터 1월말까지 임의로 지정된 편출입 기준일의 시가총액에 따라 결정된다는 설명이다.

이번 정기 변경에서 편입확률이 가장 높은 종목은 카카오페이로 꼽았다. 고경범 연구원은 이 같이 분석하며 “카카오페이의 지난해 6월 알리페이 블록딜 재현 가능성을 예단하기는 어렵다”며 “알리페이는 작년 11월말 인도의 배달업체인 조마토 지분을 테마섹에 매각했다. 당분간 추가적인 지분매각 가능성은 없을 수도 있지만, 프리 기업공개(IPO) 지분 처분 행보를 간과해서는 안 된다”고 말했다.

한화에어로페이스의 편입 가능성은 ‘Mid’로 제시했다. 전일 주가 급락에도 당사 패시브가 전망하는 컷오프(편출입 기준 시가총액) 밴드에서는 편입 확률은 70%를 상회하는 것으로 확인된다는 설명이다.

고 연구원은 “다른 구성종목과의 이후 거래일 주가추이가 확인돼야 하지만, 전일 기준 3조9000억원대 이상의 시가총액 범위가 유지될 경우 편입 가능성을 높게 본다”며 “레이팅을 ‘Mid’로 제시하는 이유는 편입 모멘텀을 선반영한 수급주체가 예상하는 편입 범위가 4조1000억원대로 판단되기 때문”이라고 전했다.

포스코인터내셔널의 편입 가능성은 ‘Low’로 제시했다. 합병의 마법으로 이달 20일 기준 편입 범위에 진입할 수 있지만, 유동시가총액 감소분을 감안하면 +10% 이상의 주가 상승이 필요하다고 봤다. 편출입 기준일 1~2일차는 미충족하는 점도 반영했다.

편출 종목도 편입 종목 대비 가능성은 낮지만, 전무로 일단할 상황은 아니라고 봤다. 편출 종목이 없거나 에스원 1종목의 편출 가능성을 제시했다. 에스원의 편출 가능성은 ‘Mid’로 제시했다.

고 연구원은 “셀트리온제약, 제일기획의 편출 가능성은 낮지만, 배제할 수준은 아니므로 ‘Low’로 제시한다”며 “편출 종목 후보군은 광범위하게 설정해 비중축소 발표 후 지수잔류를 확인하고 접근하는 것이 합리적으로 생각된다”고 전했다.

이은정 (lejj@edaily.co.kr)