이창용 "韓 물가 둔화 속도, 더딜 수도"…물가·경기 상충관계 고려할 것(상보)

한은 총재, 외신기자클럽 간담회
"올해 국가별로 통화정책 차별화 전망"
물가는 늦게 떨어지고 부동산 어려움 나타날 수도
"물가 중점 두되 경기·금융안정 상충관계 고려"
단기부채 비중 높아, 가계부채 구조 정책 결정 어렵게 해

[이데일리 최정희 기자] 이창용 한국은행 총재는 한국의 소비자 물가상승률 둔화 속도가 주요국에 비해 상대적으로 더디게 나타날 수 있다고 경고했다. 동시에 부동산 관련 어려움이 커질 수 있다고도 우려했다.

작년엔 5%가 넘는 물가상승률에 ‘물가’에 초점을 둔 통화정책을 폈다면 올해는 물가에 중점을 두되 경기, 금융시장 안정 등도 같이 보겠다고 밝혔다.

이 총재는 18일 서울 프레스센터에서 열린 외신기자클럽 간담회에 출석해 모두말씀을 통해 “올해는 국가별로 통화정책이 차별화되는 가운데 통화정책 커뮤니케이션의 어려움이 가중되는 한 해가 될 것”이라고 밝혔다.

물가와 관련해선 주요국보다 더디게 하락할 수 있다고 경고했다. 이 총재는 “작년 유로지역의 전기·가스 요금 등 에너지 요금 상승률은 40%를 상회한 반면 한국에선 13%에 그쳤다”며 “올해 유가 수준이 작년보다 낮아지더라도 한국의 경우 그간 누적된 비용 인상 압력이 올해중 전기·가스 요금 등에 뒤늦게 반영되면서 헤드라인 인플레이션(소비자 물가)의 둔화 속도가 주요국에 비해 상대적으로 더딜 수 있다”고 밝혔다.

그나마 “식료품과 에너지를 제외한 근원 인플레이션은 주요국과 마찬가지로 경기 하방 압력이 커지면서 둔화 흐름이 이어질 것으로 보인다”고 설명했다.

이 총재는 한국과 주요국의 통화 정책 운용에 있어 공통점과 차이점이 있었다며 △예상치 못한 높은 인플레이션 △달러화 강세 △높은 레버리지 수준 하에서의 통화 긴축 등을 공통점으로 꼽았다.

반면 고인플레이션이 나타나게 된 배경, 환율의 상승 속도와 대응, 높은 가계부채 비중 등은 주요국과 다른 한국의 특수성으로 꼽았다. 이 총재는 “작년 유로지역은 우크라이나 전쟁으로 에너지 가격 급등에 따른 공급 측 요인으로 인플레이션이 초래됐고 미국은 팬데믹 회복 과정에서의 늘어난 재정지출, 노동시장 구조 변화 등으로 물가 압력이 더 크게 나타난 반면 한국의 경우 수요, 공급 요인의 기여도가 양 지역의 중간 정도에 해당한다”고 평가했다. 근원품목의 물가상승 기여도는 작년 한국의 경우 54.7%, 미국은 66.8%로 비교적 높았고 유로지역(11월 누적 평균)은 33.1%로 낮았다.

이어 “물가충격 요인의 차이가 향후 에너지 가격 하락시 각국 인플레이션 조정 양상의 차별화로 이어질 것이고 이에 따라 각국의 통화정책 대응도 달라질 것”이라고 설명했다.

우리나라의 경우 근원물가 상승률은 경기둔화 우려에 하락하지만 한은이 목표치로 두는 소비자 물가상승률이 더디게 하락하면서 통화정책 커뮤니케이션이 어려워질 수 있다고 설명한 것이다. 이 총재는 “향후 통화정책 운영 및 커뮤니케이션 과정에서 이러한 차이점에 유의할 필요가 있어 보인다”고 말했다.

또 금융안정과 관련한 커뮤니케이션의 어려움도 커질 것으로 보고 있다. 이 총재는 “부채 문제로 한국의 금융시스템에 단기적으로 문제가 발생할 가능성은 없어 보이지만 부동산 관련 부문에서 어려움이 나타날 가능성을 배제할 수 없다”고 설명했다.

이와 함께 “한국의 가계부채 구조는 통화정책 결정을 더 복잡하게 만드는 요인”이라며 “한국의 단기 부채 및 변동금리 비중은 다른 나라에 비해 상대적으로 높다. 만기가 1년 이하인 가계부채 비중이 전체의 3분의 1수준이며 가계부채의 80% 정도가 변동금리 대출로 이줘져 있어 통화 긴축 및 주택 가격 하락에 대한 소비지출 및 경기민감도가 더 크게 나타날 수 있다”고 설명했다.

이 총재는 이런 점을 고려해 “작년에는 5% 이상의 고물가 상황이 지속되면서 물가에 중점을 뒀다면 올해는 물가에 중점을 두면서도 경기 및 금융안정과의 트레이드 오프(Trdae-off, 상충관계)도 면밀하게 고려해야 하는 한 해가 될 것으로 보인다”고 밝혀 기존의 발언을 되풀이했다. 그는 “이러한 정책 여건을 종합적으로 고려해 앞으로 통화정책을 보다 정교하게 운용해 나갈 것”이라며 “시장과의 투명한 커뮤니케이션을 위해서도 적극 노력하겠다”고 덧붙였다.

최정희 (jhid0201@edaily.co.kr)