한국콜마, 사업 다각화 구조적 성장 기대…목표가↑-메리츠

[이데일리 김응태 기자] 메리츠증권은 16일 한국콜마(161890)에 대해 지난해 4분기 일회성 이익 제거와 자회사 부담으로 감익이 불가피하지만, 올해는 사업 다각화를 바탕으로 성장이 기대된다고 전망했다. 이에 투자의견 ‘매수’, 목표주가는 4만8000원에서 5만1000원으로 상향 조정했다. 상승여력은 19%이며, 전거래일 종가는 4만2850원이다.

하누리 메리츠증권 연구원은 “한국콜마의 지난해 4분기 매출액은 전년 대비 15.7% 증가한 4655억원, 영업이익은 11.2% 감소한 230억원, 순이익은 53.5% 늘어난 63억원을 기록할 전망”이라며 “인센티브 충당금 48억원 환입 등 별도 일회성 이익 제거와 자회사 기저 부담으로 감익할 것”이라고 진단했다.

국내 매출액은 전년 대비 7.8% 증가한 1601억원, 영업이익은 19% 감소한 159억원을 추정했다. 고단가 크림류 기여 확대를 감안했다는 분석이다.

중국은 코로나 확산과 수요 약화로 부진을 겪었다고 판단했다. 무석과 북경에서 각각 매출이 10%, 20% 감소할 것이란 판단이다. 북미에선 캐나다가 증설 효과로 105% 증가하고, 미국은 색조 호조로 22% 증가를 예상했다.

연우 매출액은 전년 대비 23% 감소한 544억원, 영업이익은 71.4% 감소한 21억원을 추산했다. 북미 수출과 내수 판매 모두 부진하고, 생산량 감소와 가동률 저하도 불가피했다고 평가했다.

이노엔의 매출액은 전년 대비 3% 감소한 2031억원, 영업이익은 3% 줄어든 167억원을 예상했다. 라이선싱 수익 축소에 백신 매출 감소를 반영했다는 분석이다.

올해는 사업 다각화를 바탕을오 구조적이 성장을 기대할 수 있다고 짚었다. 올해 예상 매출액은 전년 대비 13% 증가하고, 영업이익은 67% 늘어날 것으로 전망했다. 하 연구원은 “국내 거래선 다각화, 해외 적자폭 축소, 연우 시너지 창출 및 이노엔 수익성 개선 모두 유효하다”고 말했다.

김응태 (yes010@edaily.co.kr)