“동결 해석 말라”지만 의결문 곳곳에 ‘인상 마무리’ 시사

‘금리 인상’ 신중해진 금통위

한은 ‘긴축 기조 유지’ 강조에도
물가상승 진정 국면 들어서고
경기 압박에 ‘계속 인상’서 후퇴

성장률과 미·중 상황 봐야 하지만
전문가들, 3.5% 수준 동결 예상

한국은행 금융통화위원회가 13일 기준금리를 연 3.5%로 올리면서 시장의 관심은 추가 인상 여부로 쏠리고 있다. 물가오름세가 여전히 높은 수준이지만 서서히 진정되고 있는 반면 성장 둔화 압력은 커지고 있는 상황이어서 금통위의 고민이 깊어지게 됐다.

향후 경제상황의 불확실성이 큰 만큼 한은 역시 금리 인상에 신중한 입장이다. 하지만 채권시장 등에서는 3.5%에서 금리 인상이 종료될 것이란 반응이 우세했고, 연말 인하 가능성까지 점쳤다.

이창용 한은 총재는 이날 통화정책방향 회의 후 열린 기자간담회에서 “이번 회의에서 (금통위원) 세 분은 최종 금리를 연 3.5%로 보시고, 나머지 세 분은 상황에 따라 3.75%도 될 수 있는 가능성을 열어두자는 의견이 있었다”고 밝혔다.

이 총재는 일단 긴축 기조 유지를 강조했다. 그는 “제가 발표한 것을 앞으로 금리를 동결하는 것으로 해석하면 곤란하다”면서 “물가가 중장기적으로 저희 목표수준에 도달할 것이라는 확신이 있으면 그때 가서 금리 인하에 관해서 논의하는 것이 바람직하며, 그것을 논의하기에는 아직 시기상조”라고 말했다.

이번에도 ‘베이비스텝’ 이창용 한국은행 총재가 13일 서울 중구 한국은행에서 열린 기자간담회에서 기준금리 인상 배경 등을 설명하고 있다. 한국은행 금융통화위원회는 이날 기준금리를 연 3.25%에서 3.50%로 0.25%포인트 인상했다. 사진공동취재단

물가상승률이 예상보다 더디게 내려오고, 미국 연방준비제도(Fed·연준)의 긴축이 더 강해진다면 한국도 추가 금리 인상 필요성이 커질 수 있다. 안예하 키움증권 연구원은 “금융시장 안정을 감안해야 하는 한은으로서는 금리를 추가 인상해야 하는 가능성이 약화되고 있다”면서도 “연준의 베이비스텝(0.25%포인트 인상) 기조가 이어진다면 이에 맞춰 추가적으로 인상할 여지는 여전히 열려있다고 판단한다”고 밝혔다.

한은이 올해 경제성장률 하향 조정을 시사하고, 향후 금리 인상 여부는 필요성을 가늠해서 결정하겠다고 밝힌 점 등은 금리동결 쪽에 무게를 두도록 하는 요인이다. 지난해 물가 안정을 위해 좌고우면하지 않고 금리를 올렸다면, 앞으로는 더욱 신중하게 인상 여부를 판단하겠다는 의미로 읽히기 때문이다. 이 총재 역시 “올해는 물가와 성장 경로를 가정하고 그것이 어떻게 움직이는지를 보고 거기서 벗어나는지 여부를 가지고 향후 조정 과정을 결정할 예정”이라고 말했다.

금통위의 통화정책방향 의결문서도 변화가 엿보인다. 금통위는 지난 11월 “당분간 금리 인상 기조를 이어나갈 필요가 있다”는 문구를 이날 “긴축 기조를 이어나갈 필요가 있다”고 바꿨다. 또 국내경제의 성장세 둔화가 지속됐다고 진단하며 “그간의 금리 인상 파급효과, 인플레이션 둔화 속도, 주요국의 통화정책 변화 등을 면밀히 점검하면서 추가 인상 필요성을 판단해 나갈 것”이라고도 밝혔다. 사실상 금리 인상 사이클이 마무리 단계에 접어들었다는 점을 시사하는 문구로 볼 수 있다.

한은은 올해 성장률이 기존 전망치 1.7%를 밑돌 것으로 내다봤다. 또 올 하반기부터 성장세가 점차 나아지겠지만 중국 경제의 회복 속도 및 주요국의 경기 둔화와 관련한 전망의 불확실성이 큰 상황이라고 덧붙였다. 임재균 KB증권 연구원은 “금통위가 통화정책의 시차를 고려해 정책 효과를 점검하는 시간을 가질 것으로 예상한다”면서 “금리 인상이 3.5% 수준에서 마무리된 것으로 본다”고 밝혔다.

이윤주 기자 runyj@kyunghyang.com