"4분기 어닝쇼크 시장 충격 제한적…업종별 이익사이클 저점 확인해야"

유안타증권 보고서

[이데일리 원다연 기자] 지난해 4분기 어닝쇼크는 예상된 수준으로 업종별 이익 사이클의 저점을 확인하는 것이 중요하단 분석이 나왔다.

조창민 유안타증권 연구원은 12일 보고서를 통해 “4분기 어닝쇼크는 거의 확실시되고 있지만, 이는 과거에도 줄곧 있어왔던 현상”이라며 “2016년 이후 4분기 전망치달성률은 80%를 겨우 넘는 수준”이라고 밝혔다.

그는 “더 이상 4분기 어닝쇼크가 시장에 충격을 주지 않는 것으로 보인다”며 “더 이상 크게 나빠지지 않을 것이라는 기대를 반영하듯 외국인은 1월 들어 8거래일만에 지난달의 순매도 금액(-1조 7000억원)을 상회하는 금액을 순매수(1조 8600억원)했다”고 짚었다.

그러면서 업종별 이익 사이클의 저점을 확인하는 것이 더 중요하다고 제시했다.

조 연구원은 “지난해 4분기 영업이익 증감률은 100%의 전망치달성률을 가정해도 -30.3%를 기록해 이익 사이클의 저점을 형성할 것으로 전망된다”며 “즉 1분기부터 본격적으로 이익 사이클 회복이 예상되고 있어 섹터, 업종별 사이클의 저점 확인이 더욱 중요해졌다”고 밝혔다.

그는 “삼성전자, SK하이닉스와 나머지 종목들 간 이익 사이클에 차별화가 발생하고 있다는 점이 특징적”이라며 “2분기까지 이익 사이클의 추가적인 둔화가 예상되는 반도체 업종과 다르게, 나머지 종목은 지난해 4분기를 저점으로 사이클을 빠르게 회복할 것으로 예상된다”고 봤다.

조 연구원은 1분기에 이익 사이클의 저점을 확인할 업종으로 전자·주품, 디스플레이 등을 꼽았다. 조 연구원은 “종목을 기준으로 보면 화장품, 화학 및 건설 업종 내 주요 종목들이 1분기를 기점으로 Cycle 회복이 발생할 것으로 전망된다“고 밝혔다.

원다연 (here@edaily.co.kr)