[마켓인]고팍스 품겠다는 바이낸스…인수까지 '첩첩산중'

인수 협상 이어가는 바이낸스-고팍스
바이낸스, 韓 진출 위해 준법감시 체계 확립 '노력'
기존 주주 설득 한창이지만 밸류↓로 의견 차이 커

[이데일리 김연지 기자] 글로벌 가상자산 거래소 바이낸스와 국내 5대 거래소 고팍스간 인수 협상이 한창인 가운데 실제 고팍스가 바이낸스 품에 안기기까지 첩첩산중이라는 주장이 제기된다. 금융당국에서 해외 기업의 우회적 진출을 반기지 않는데다, 인수 협상을 매끄럽게 가져가기 위해선 고팍스에 투자해온 기존 주주들을 설득해야 하는데 이 과정마저 만만치 않기 때문이다.

사진=바이낸스 홈페이지 갈무리

고팍스 구원투수 나선 바이낸스

11일 투자은행(IB) 업계에 따르면 고팍스와 바이낸스는 인수 협상을 이어가고 있다. 인수 대상은 이준행 고팍스 대표 지분 41%로, 바이낸스 측은 지난달 투자의향서를 제출하고 실사를 마쳤다.

투명한 운영 등으로 가상자산 거래소 평가기관 ‘크립토컴페어’로부터 최고 등급을 부여받은 고팍스는 지난해 11월 글로벌 가상자산 거래소 FTX가 파산하면서 재정 위기에 봉착했다.

고팍스는 가상자산을 맡기면 그에 대한 이자를 지급하는 자체 예치 서비스를 운영해왔다. 고파이 자금운용은 FTX 계좌를 활용하던 미국 가상자산 대출업체 ‘제네시스 트레이딩’이 관리해 왔는데, FTX가 파산하면서 자금이 묶였다. 제네시스 측은 이에 자금 상환을 중단했고, 고팍스도 제네시스로부터 고파이 예치금을 돌려받지 못하게 되면서 이에 대한 해결책을 모색하게 된 것이다.

그런 가운데 구원투수로 등장한 곳은 한국 진출을 염원해온 바이낸스다. 은행 실명계좌를 확보한 국내 거래소를 비교적 저렴하게 인수해 한국에 진출하는 발판으로 삼을 수 있다는 계산이 선 것이다.

기존 주주 설득부터 당국 눈치까지…첩첩산중

양측 합의가 원활하게 마무리되었다 해도 넘어야 할 산은 첩첩산중이다. 우선 인수 협상이 매끄럽게 흘러가기 위해서는 고팍스에 기투자한 주주들을 설득해야 하는데, 바이낸스가 제시한 인수가로는 합의가 어렵다는 것이 업계 중론이다.

IB 업계 한 관계자는 “바이낸스 측에서 인수가로 제시한 금액은 그간 고팍스의 밸류에이션으로 거론됐던 수치와는 괴리감이 매우 크다”며 “(투자했던 때보다) 낮은 밸류로 매각되는 것을 반기는 투자사가 어디 있겠느냐”고 말했다.

업계 또 다른 관계자도 바이낸스가 제시한 밸류를 받아들이기는 쉽지 않다며 “합리적 수준에서 (밸류에이션을) 조정하는 과정을 거치고 있는 것으로 안다”고 말했다.

실제 고팍스는 지난해 5월 미국 DCG와 스트롱벤처스, Z벤처캐피탈(ZVC), KB인베스트먼트 등으로부터 300억 원 규모의 시리즈B 투자를 유치하며 3700억 원의 기업가치를 인정받았다. 업계에 따르면 바이낸스가 제시한 인수가는 고팍스의 당시 기업가치의 3분의 1에도 미치지 못한다.

바이낸스를 바라보는 금융당국 시선이 곱지 못한 만큼, 바이낸스 측에게도 숙제는 남아 있다. 금융권 한 관계자는 “바이낸스의 고팍스 인수를 법적으로 제재할 방법은 없지만, 당국에서는 해외 기업이 우회적으로 한국에 진출하는 것을 반기지 않았다”며 “무엇보다 미국 금융당국이 바이낸스의 자금세탁 혐의를 수사하고 있는 점도 참고하지 않을 수 없을 것”이라고 말했다.

그는 다만 “바이낸스가 고파이 피해자 구제를 전제로 인수 카드를 내민 상황이라 이 점 또한 고려할 것”이라며 “바이낸스 측도 국내 진출 준비 차원에서 실사 이후로 준법감시 체계(compliance) 확립에 온 힘을 쏟고 있는 것으로 안다”고 덧붙였다.

고팍스 측은 인수 협상과 관련해 말을 아끼고 있다. 고팍스 관계자는 “고객을 지키기 위해 모든 가능성을 열어두고 블록체인 인프라 업체와 협의를 이어가고 있다”며 “이 밖의 상황은 공개하기 어렵다”고 말했다.

김연지 (ginsburg@edaily.co.kr)