“내릴만큼 내렸다”… 환율 상승에 베팅하는 개미들

환율 약 7개월만에 1240원대로 하락 마감
미국 달러선물지수 수익률 2배 추종하는 ETF 순매수 ↑
“환율 반등 예상되지만 지난 하반기 수준 아닐 것”

개인투자자들이 미 달러화에 대한 원화 환율(원·달러 환율) 하락에 베팅하는 달러선물 상장지수펀드(ETF)를 집중적으로 사들이고 있다. 지난 9일 원·달러 환율이 7개월만에 1240원대로 내려앉는 등 연말부터 환율 하락 흐름이 이어지고 있지만, 투자자들은 조만간 환율이 재차 상승할 것이라고 기대하는 것이다. 전문가들은 원·달러 환율이 다시 상승할 수는 있지만, 1400원대까지 올랐던 지난 하반기 수준에 다시 이르기는 어렵다고 본다.

9일 오후 서울 중구 하나은행 딜링룸에서 직원들이 업무를 보고 있다. /뉴스1

10일 한국거래소에 따르면 개인 투자자는 최근 한 달 동안(12월 12일~1월 9일) ‘KODEX 미국달러선물레버리지 ETF’를 204억20만원어치 순매수했다. 이 ETF는 미국 달러선물지수 수익률의 2배를 추종하는 펀드다. 달러가 비싸지면, 즉 원·달러 환율이 상승하면 수익을 보는 구조다. 그 전달(11월 10일~12월 9일) 순매수액(144억9766만원)보다 40%가량 늘어난 숫자다.

같은 기간(11월 10일~12월 9일) 4500만원 순매도됐던 ‘KODEX 미국달러선물 ETF’는 최근 한 달간 14억6538만원 순매수됐다. ‘KOSEF 미국달러선물레버리지 ETF’도 7억6800만원에서 10억7926만원으로 순매수액이 약 1.4배 늘었다.

반면 환율 하락이 예상될 때 수익을 내는 ETF는 연일 순매도됐다. 개인투자자는 ‘KODEX 미국달러선물인버스2X’를 지난 한 달간 252억5461만원어치 내다팔았다. 개인투자자들은 지난 한 달간 2거래일을 제외하고 모든 거래일에서 이 ETF를 순매도했다. ‘KODEX 미국달러선물인버스’도 이 기간 81억8182만원어치 순매도했다.

이는 최근 급락한 원·달러 환율이 곧 다시 상승할 것이라는 분위기가 확대되는 데 따른 것으로 풀이된다. 원·달러 환율은 지난 9일 전 거래일 종가보다 25.1원 내린 달러당 1243.5원에 거래를 마쳤다. 원·달러 환율이 1240원대에서 마감한 것은 지난해 6월 3일 (1242.7원) 이후 처음이다. 지난 10월말 1436원까지 올랐던 환율이 최근 꾸준히 하락하자, ‘환율이 내릴 만큼 내렸다’는데 투자자들의 의견이 모이는 것이다. 박승진 하나증권 연구원은 “최근 달러 약세 흐름이 이어지자 달러 강세(환율 상승)에 대한 베팅성 수급이 많이 몰린 것으로 본다”고 말했다.

다만 전문가들은 원·달러 환율이 반등할 가능성은 높지만, 지난 하반기 수준으로 상승하기는 어렵다고 봤다. 박 연구원은 “미국 연방준비제도(Fed·연준)의 금리 인상 속도 조절 기대감이 커지고, 유로화와 일본 엔화가 예상외 강세를 보이는 등 대외적으로 달러 약세 요인이 늘어난 것은 맞지만, 환율이 지난 하반기 수준으로 상승하기는 어렵다고 본다”면서 “달러 강세에 베팅하는 ETF로 큰 수익을 낼 수 있는 환경은 아니다”라고 말했다.

김유미 키움증권 연구원도 “달러 약세가 지속되기보다는 반등할 여지가 더 크다고 본다”면서도 “지난 하반기 수준에는 미치지 않고, 상승해도 1300원대를 상회하는 정도일 것”이라고 전망했다. 이어 “현재 연준의 긴축에 대해 투자자들이 과소평가 하고 있는 부분이 있기 때문에 단기적으로는 환율이 지금 수준에서 등락하다가 이달 말 연방공개시장위원회(FOMC) 회의를 전후로 상승 폭이 커지며 1분기 말경 현재보다 다소 높은 수준을 보일 것으로 전망한다”고 말했다.

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