[테헤란로] 코리아 디스카운트 해소도 한걸음부터

"코리아 디스카운트(국내 증시 저평가) 해소에 전념하겠습니다."

한국거래소 수장인 손병두 이사장의 새해 일성(一聲)이다. 이를 위해 낡은 관행과 불편한 규제는 과감히 혁신하겠다고 강조했다. 깜깜이 배당 관행 개선, 글로벌 투자자 진입 규제 완화 등을 내걸었다.

코리아 디스카운트는 어제오늘의 얘기는 아니다. 지난해처럼 코스피지수가 14년 만에 최대 폭으로 떨어지는 등 장이 좋지 못할 때나 투자심리가 위축된 상황에서 끊임없이 등장해왔다. 애초엔 분단국가라는 지정학적 불안요인 때문에 많이 언급돼 왔지만 낮은 배당성향이나 후진적 지배구조, 미흡한 소액주주 보호 등 국내 증시의 다양한 문제점을 탓할 때 함께 나오는 레퍼토리가 됐다. 다만 해묵은 논란이라고 치부하기엔 지수 상승률은 실제로 제자리걸음을 걷고 있다. 10년 전과 비교해봤을 때 다우지수는 148%, 나스닥지수는 236% 올랐다. 일본 닛케이지수도 같은 기간 140.6% 상승했다. 한국은 11.1% 상승하는 데 그쳤다.

'코리아 디스카운트를 해소해 달라'는 목소리가 커지면서 금융당국도 본격적으로 칼을 뽑아들었다. 불투명한 배당제도부터 개편할 방침이다. 배당수익이 얼마일지도 모른 채 투자를 할 수밖에 없던 상황을 개선하기 위해 미국처럼 주주총회에서 배당액 규모를 먼저 확정한 뒤 배당 주주를 정하는 수순으로 바뀔 전망이다. 또 외국인이 상장기업에 투자하기 위해선 먼저 인적사항 등을 등록해야 하는 외국인투자자 등록제도도 폐지될 것으로 보인다. 이 밖에 소액주주들이 피해를 보지 않도록 상장기업 물적분할 시 반대주주에게 '주식매수청구권'을 부여하기로 했다. 인수합병(M&A) 시 대주주만 경영권 프리미엄을 받지 않도록 의무공개매수제도 도입도 추진된다.

코리아 디스카운트가 몇 가지 개선된다고 바로 해결되는 문제는 아닐 것이다. 그럼에도 의미 있는 변화가 시작됐다는 점은 고무적이다. 최근 드라마 '재벌집 막내아들'에서는 "같은 레벨의 기업이라도 '메이드 인 코리아' 딱지가 붙은 주식은 제값을 받기 힘들다"는 대사가 나왔다. 언젠가는 "우리 주식이 한때 제값 받기 어려웠던 시기가 있었지만 이제는 높은 배당성향과 투명한 기업지배구조 등으로 프리미엄이 붙었다"는 말을 들어보고 싶다.

nvcess@fnnews.com 이정은 증권부 차장