이번주 올 첫 기준금리 결정서 ‘소수의견’ 가능성…금리인상 중단 시그널? [투자360]

김상훈 하나증권 연구원
역대 부동산 완화정책 발표시 대부분의 소수의견 개진
“1·2월 금통위서 소수의견 나올 것”

[헤럴드경제=서경원 기자] 오는 13일 올해 첫 기준금리를 결정하는 한국은행 금융통화위원회가 개최된다. 이번 회의에서는 기준금리를 25bp(1bp=0.10%포인트) 인상이 우세하지만 동결을 주장하는 소수 의견이 나올 수 있다는 관측이다.

김상훈 하나증권 연구원은 9일 리포트를 통해 “이번 주 금요일에 올해 첫 금통위가 개최된다. 25bp 인상 전망이 우세하지만 만장일치 결정을 예상하는 시장 플레이어는 적은 것으로 파악된다”며 “(작년) 11월 금통위에서 최종금리에 대한 위원들 눈높이가 다양하다는 점 (3.25% 2명 , 3.50% 3명, 3.75% 2명)을 확인한 만큼 소수의견 개진에 무게를 두는 모습”이라고 밝혔다.

이에 김 연구원은 3가지 시나리오로 ▷동결+인상 소수 ▷인상+동결 소수 ▷인상+동결 소수+50bp 인상 소수 등을 제시했다. 그러면서 그는 “다만, 부동산 정책기조가 지금처럼 규제에서 완화로 선회했던, 그 중에서도 LTV 또는 DTI가 완화된 시점의 특징을 점검한 결과 ‘동결+인상 소수’에 무게를 뒀다”고 덧붙였다.

김 연구원은 “LTV가 도입된 2002년 이후 LTV(주택담보인정비율) 또는 DTI(총부채상환비율) 규제 완화는 총 6차례 존재했다”며 “6차례 중 2008년 11월 제외한 5차례는 모두 기준금리를 동결했다”고 말했다. 이어 그는 “2010년과 2012년 2차례를 제외하면 모두 금리 인하기였는데, 2차례 인상기도 규제 완화 발표 시점에 열린 금통위에서는 동결을 결정했다”며 “인하기였던 4차례 금통위 중에서는 2008년을 제외하고 금리를 동결했는데, 규제 완화 대책이 발표된 시기를 포함한 전후 1개월 금통위에서 소수의견이 개진됐다는 특징을 발견할 수 있었다”고 설명했다.

또 김 연구원은 “종합하면 LTV 또는 DTI 규제 완화 대책이 발표된 시점에 개최된 금통위 (전후 1개월 포함) 중 5차례는 소수의견이 개진된 것”이라며 “이번의 LTV·DTI 완화 대책이 작년 12월~올해 1월에 발표됐다는 점을 감안하면 올해 1, 2월 금통위에서 소수의견 개진 가능성 역시 높다”고 밝혔다.

이어 그는 “6차례 중 1차례를 제외하고 모두 동결이 이뤄졌기에 1분기 중 한 차례는 동결을 선택할 가능성이 높은 가운데 과거 통계상 그 시점은 1월이 될 것으로 보인다”고 부연했다.

gil@heraldcorp.com