상장 철회 컬리, '언젠가' 재추진 의사…"문어발식 경영전략 바꿀까"

기사내용 요약
"시장 살아나도 현상태로 상장 재추진 쉽지 않아" 시각도
非식품 분야 문어발식 사업 확장 전략도 수정할 지 주목

[서울=뉴시스]김명원 기자 = 김슬아 컴업 2020 조직위원장이 3일 오전 서울 종로구 정부서울청사 브리핑실에서 스타트업 축제 '컴업2020', 아시아를 넘어 세계인의 축제로 도약 관련 브리핑을 하고 있다. 2020.11.03. kmx1105@newsis.com

[서울=뉴시스]이지영 기자 = 국내 코스피 시장 상장에 사활을 걸었던 새벽배송 이커머스 업체 컬리가 결국 지난 4일 상장 계획 철회 계획을 밝힌 가운데, 향후 재추진 여부에 관심이 쏠리고 있다.

6일 관련 업계에 따르면 김슬아 컬리 대표는 "향후 기업가치를 온전히 평가 받을 수 있는 최적의 시점에 재추진 할 예정"이라며 상장 '포기'가 아닌 '연기'일 뿐이라는 점을 거듭 강조했다.

하지만 투자 시장을 비롯한 유통 업계에서는 시장이 다시 살아난다고 해도 컬리가 현재 상태로는 상장 재추진이 녹록지만은 않을 것으로 보고 있다.

오아시스마켓·SSG닷컴·11번가 등 흑자 운영을 하는 기업과 자금력이 튼실한 대기업 모회사를 둔 이커머스 기업들이 증시 입성을 앞두고 줄 선 상황에서, 한국거래소가 굳이 개미 투자자들의 원성을 들을 만한 리스크를 떠안지는 않을 것이란 게 시장 관측이다.

컬리는 현재 늘어나는 거래액에 비례한 영업 손실을 내며 적자 운영을 하고 있다. 또 김 대표의 지분율 역시 계속된 투자 유치로 5% 대까지 하락하며 지분 구조가 복잡하게 얽혀있는 상황이다. 이 모든 문제를 말끔하게 해결한 뒤 상장 채비에 나서야 증시 입성이 가능할 것이라는 진단이다.

하지만 컬리가 적자 운영을 빠른 시일 내 끝내기는 쉽지 않을 것이란 전망이 나온다.

이커머스 전문 기업이 대형마트와 SSM(기업형 슈퍼마켓)·편의점·배달앱 등 기존 유통 공룡들과 경계 없는 치열한 온·오프 배송 경쟁에서 살아남기 위해선 ‘물류 인프라 확보’가 관건이다.

오프라인 유통 강자인 롯데쇼핑의 경우 최근 영국의 유명 온라인 슈퍼머켓 '오카도(Ocado)’와 파트너십을 맺고 2032년까지 국내 온라인 그로서리 시장에서 5조원 매출을 달성하겠다는 구상을 밝힐 정도다.

정부는 대형마트가 의무 휴업일과 새벽까지 온라인 배송을 할 수 있도록 규제를 완화하는 방안을 적극 추진 중이기도 하다. 하지만 아직 컬리는 갈 길이 먼 상황이다. 전국 권역을 커버할 수 있는 인프라가 절대적으로 부족해서다.

문제는 비용이다. 인프라 확대를 위한 물류센터 구축엔 막대한 자금이 든다. 지난해부터 컬리는 충청과 대구·부산·울산 지역까지 영역을 넓히며 창원과 평택 물류센터 건립에도 나섰다. 창원 물류센터 건립에만 들어간 투자 비용이 630억원에 달한다.

차량 운반구에도 140억원을 투자했다. 물류센터 운영을 위한 시스템 구축, 790명 규모의 채용까지 감안하면 투자 규모는 더욱 커진다. 앞으로도 평택을 비롯한 전국 곳곳에 인프라를 확장하려면 상당한 비용이 필요하다는 계산이 나온다.

컬리는 프리 IPO를 통해 2500억원의 추가 투자유치에 성공한 덕분에 지난해 1월 기준 4000억원 가량의 현금을 확보했다. 지난해 물류센터 건립과 다양한 신사업 구축 등에 대규모 투자가 동반됐다는 점을 감안하면 3000억원 수준의 현금이 남아있는 것으로 예측된다.

투자 업계 한 관계자는 "남아 있는 현금으로 사업 운영과 투자 비용을 감당하다 보면 언제 곳간이 바닥을 보일 지 알 수 없다"며 "오는 3월 감사보고서가 나오면 컬리가 얼마나 버틸 수 있는지 알 수 있겠지만, 김슬아 대표도 5% 대까지 떨어진 지분율로 더 이상 추가 투자에 나서긴 부담스러울 것"이라고 말했다.

앞으로 컬리의 사업 전략에도 변화가 있을 지도 주목된다. 컬리 측은 일단 "계획 중인 신사업을 무리 없이 펼쳐 가기에 충분한 현금도 보유하고 있다"며 "지속적인 성장을 바탕으로 상장을 재추진하는 시점이 오면 이를 성실히 안내토록 하겠다"고 했다.

앞서 컬리는 상장에 사활을 걸며 본격적으로 몸집을 불려왔다. 신선식품 MD(상품기획) 파워로 경쟁력을 키우던 사업 전략을 수정하고 생활용품, 뷰티, 리빙, 반려동물 용품, 완구 등 비(非)식품군으로 영역을 넓혔다.

지난해 8월 유가증권시장 상장 예비 심사를 통과한 컬리는 같은 해 11월에 마켓컬리에 이은 두 번째 버티컬 서비스(특정 분야를 전문적으로 다루는 방식) '뷰티컬리'도 새롭게 선보였다.

업계 관계자는 "신선 식품 전문 업체로 시작한 컬리가 상장을 준비하면서 기존 전략을 수정하고 문어발식으로 사업을 확장해 컬리만의 경쟁력이 희석된 것이 사실"이라며 "비용은 비용대로 들고 경쟁력마저 약화된 상황에서 몸집 불리기 작전을 계속 펼칠 지 지켜볼 일"이라고 말했다.

☞공감언론 뉴시스 dw0384@newsis.com