"홍콩증시 양호한 흐름 당분간 이어질 것"

유안타증권 보고서

[이데일리 김인경 기자] 최근 홍콩 증시가 강세를 보이는 가운데, 중국 정부의 규제 완화 의지가 드러나고 있어 추가 상승 가능성도 있다는 평가가 나왔다.

6일 민병규 유안타증권 연구원은 “단기 급등에도 불구하고 홍콩 증시의 밸류에이션은 매력적인 수준을 유지하고 있다”면서 이같이 밝혔다.

미국 스탠다드앤드푸어스(S&P500)지수는 10월 말 이후 1.2% 하락했다. 같은 기간 나스닥 역시 5.5% 내렸다. 반면 중국 상하이종합지수는 7.7%, 홍콩 HSI 지수는 +37.2% 급등했다.

그는 “미국 증시의 하락은 12월 연준의 최종금리 상향(9월 4.6%→12월 5.1%), 높아진 경기침체 가능성(블룸버그 추정치 100%), 주당 순이익(EPS) 추정치 하향 등을 반영하고 있는 것으로 보인다”고 분석했다.

반면 중국 증시는 제로코로나 정책 폐지와 공동부유 완화 기조를 반영해 빠른 되돌림이 나타나고 있다는 평가다. 민 연구원은 “특히 홍콩 증시는 최근 엔트그룹에 대한 상장 허가 소식이 전해지면서 올해 3거래일 간 6.5% 급등했다”고 강조했다.

모건스탠리캐피탈인터내셔널(MSCI)홍콩 지수의 23년 EPS 증감률 추정치는 최근 2개월간 오히려 3.6%포인트 상향됐다. 2023년 연간 EPS 증감률 추정치인 28.8%는 세계 47개국 중 가장 높은 수준이기도 하다.

민 연구원은 “미국과 중국의 차별화 요인은 최근 경제지표에서도 추가로 확인됐다”며 “12월 글로벌 제조업 구매자관리지수(PMI)는 7개월 연속 하락세를 보인 것으로 확인됐는데, 이는 선진국에서도 미국의 향이 컸던 것으로 보인다”고 말했다.

미국의 12월 제조업 PMI는 전월대비 1.5포인트 하락한 46.2로 집계됐다. 코로나 기간을 제외하면 2009년 이후 최저치이며, 전월대비 낙폭은 전체 25개국 중 가장 컸다. 최근 3개월간의 낙폭은 -5.8포인트에 달하고 있는데, 중국의 0.9포인트와 차이가 있는 것이다.

민 연구원은 “성장률 전망치에서 나타나는 미국과 중국의 차별화는 당분간 지속될 것으로 예상된다”며 “2023년 미국의 경제성장률 전망치는 최근 +0.3%로 하향 되었으며, 3~4분기 역성장이 전망되고 있다”면서도 “반면 중국은 여전히 양호한 성장 경로가 예상되고 있다”고 설명했다.

그는 “단기 급등에도 불구하고 홍콩 증시의 밸류에이션은 매력적인 수준을 유지하고 있다”며 “중국 정부의 더 강한 규제 완화 의지가 드러나고 있다는 점을 고려하면 증시도 양호한 흐름이 유지될 것으로 판단된다”고 덧붙였다.

김인경 (5tool@edaily.co.kr)