DB금융투자 “한화생명, 저금리 상황 해소… 목표가·투자의견 상향”

DB금융투자는 한화생명에 대해 최악의 환경요인이 해소돼 회사가 정상적인 밸류에이션(실적 대비 주가 수준) 구간으로 다시 진입했다고 26일 분석했다. 투자의견을 중립에서 매수로, 목표주가는 3050원에서 3600원으로 상향했다.

이병건 연구원은 “높아진 금리 레벨로 인해 개선된 펀더멘탈이 회계적으로 잘 확인될 것”이라며 “자세한 숫자가 나오지 않은 상황에서도 당분간의 금리 전망을 반영하면, 저평가 해소는 충분히 가능하다”고 설명했다.

이 연구원은 “국고채 10년물 금리 2.1%라는 저금리 상황을 반영해 투자의견을 하향했었는데, 현재 국고 10년물 금리는 3.5% 내외로 크게 상승했다”며 “IFRS17 적용으로 정확한 숫자가 나오기 이전이 오히려 동사에 대해 긍정적으로 접근할 기회”라고 분석했다.

이어 “9월말 부채부담금리 4.06%인 반면 장기적으로 자산이익률이 국고채 대비 0.5~0.7%p 높게 형성될 수 있으므로 경제적으로는 역마진이 해소된 것으로 판단한다”고 덧붙였다.