DSR 1%P 상승하면 가계소비 평균 0.37% 줄어든다
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금리 상승으로 인해 가계의 원리금상환비율(DSR)이 1%포인트 상승하면 가계소비는 평균 0.37% 감소한다는 연구 결과가 나왔다.
DSR 상승은 취약계층인 고부채-저소득, 고부채-비자가 가구 소비를 특히 제약하는 것으로 분석됐다.
고부채-저소득 가구는 DSR 1%포인트 상승 시 소비는 0.47% 줄어 전체 평균을 크게 상회했다.
부채 및 주택소유별 분석에서는 고부채-비자가 가구는 DSR가 1%포인트 오르면 소비가 0.42% 줄었다.
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고부채·저소득 가구 경우 0.47%↓
주택 소유별 고부채·非자가 가구
소비 0.42%↓… 전체 평균 웃돌아
“취약계층 금융부담 가중될 경우
필수 소비 중심 줄어 충격 더 커
가계부채 관리, 경기 안정에 중요”
보고서는 미시데이터인 한국노동패널 자료를 사용, DSR와 부채소득비율(DI) 변화에 따른 소비제약 효과를 실증적으로 분석했다. DSR는 가구소득 대비 채무에 대한 원리금상환액 비율로, 이를 통해 대출자의 상환능력을 가늠할 수 있다. DI는 가구소득 대비 부채잔액 비율을 뜻한다.
분석 결과 전체적으로 DSR가 1%포인트 상승 시 가계소비는 평균 0.37% 감소했다. 구체적으로 살펴보면 가계별 특성에 따라 DSR 상승에 의한 소비감소 효과에 상당한 차이를 보였다.
DSR 상승은 취약계층인 고부채-저소득, 고부채-비자가 가구 소비를 특히 제약하는 것으로 분석됐다. 고부채-저소득 가구는 DSR 1%포인트 상승 시 소비는 0.47% 줄어 전체 평균을 크게 상회했다. 고부채-고소득 가구 역시 같은 조건일 때 소비가 0.46% 감소해 큰 차이는 없었다. 다만, 소득이 낮으면(하위 30% 이내) 필수적 소비의 비중이 크다는 점에서 소비위축의 충격은 고부채-저소득 가구에서 더 컸다.
DI의 경우 가계부채가 과도해 DI가 200% 이상인 경우 DI가 추가로 상승하면 소비 역시 감소했지만, 200% 미만에서는 DI가 상승하더라도 가계부채 증가분의 일부를 사용하면서 소비가 증가하는 비선형성이 관측됐다. 특히 DI가 높은 상태(200% 이상)에서는 DI의 추가 상승으로 인해 고부채-저소득 가구의 소비를 가장 크게 제약하는 것으로 추정됐다.
한은 조사국 동향분석팀의 오태희 과장은 “향후 가계의 금융부담이 가중될 경우 고부채-저소득 등 전형적인 취약계층의 소비는 필수적 소비를 중심으로, 중산층 이상은 재량적 소비를 중심으로 줄어들 수 있기 때문에 이를 감안한 정책설계가 필요하다”며 “중·장기적으로 가계부채를 적절한 수준에서 관리하는 것이 금융안정뿐 아니라 소비 평활화를 통한 경기 안정화에도 기여할 것”이라고 밝혔다.
김준영 기자 papenique@segye.com
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