ESR켄달스퀘어리츠, 순자산가치·배당금 감소 전망-한국투자증권

한국투자증권은 ESR켄달스퀘어리츠의 순자산가치(NAV) 하락으로 목표주가를 기존 7600원에서 5500원으로 하향한다고 30일 밝혔다. 투자의견은 '매수'를 유지했다.

강경태 한국투자증권 연구원은 "목표주가는 편입자산 17개의 합산 NAV 1조 1697억원을 6기 반기 기준 발행주식총수로 나누어 계산했다"며 "준공 전에 선 매입한 이천6 물류센터(백사)의 감정평가액 1233억원을 기존 AUM(운용자산)에서 제외하고 편입자산의 목표 캡 레이트(기대 수익률)을 기존 4.0%에서 4.6%로 0.6%포인트 높였다"고 설명했다.

강 연구원은 "주당 배당금은 9기(2024년5월 결산) 5월 결산 시점부터 감소할 것"이라며 "내년 말부터 순차적으로 돌아오는 차입금 만기에 대응하면서 가중평균 차입금리가 매년 상승할 것이기 때문"이라고 분석했다.

그는 "8기까지 회기(6개월 단위)별 주당 배당금은 134원으로 동일할 것"이라며 "9기부터 배당금은 114원으로 감소하며 연 환산 배당수익률은 4.2%로 하락하게 된다"고 분석했다.

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김사무엘 기자 samuel@mt.co.kr

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